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【明報專訊】經過梁緯濂、楊書健及李根興分析加息對房託及地產股後市影響後，《Money Monday》向讀者推介新鴻基地產（0016）及領展（0823）兩隻分別為本港市值最大的地產股及房託，剖析箇中的投資價值。
在美國加息陰霾下，本港龍頭地產股新鴻基地產（0016）近月股價持續受壓，上周收報93.9元，較5月高位137.6元大跌31.8%。新地早於9月已公佈截至6月底止的2015財年全年業績，《Money Monday》檢閱有關業績，與讀者探討該股股價有否跌過龍。
新地2015財年每股核心盈利按年下跌11.1%至7.07元，以上周五收市價93.9元計，市盈率達13.3倍，不算特別吸引。惟值得注意的是，新地2015財年核心盈利可能已是谷底；中銀國際指出，新地2015財年盈利遜於市場預期，主要原因是期內完工的香港住宅項目僅約100萬平方呎，房地產銷售收入同比減少47.4%，惟未來三個財年新地待售項目充足，每年完工的住宅面積均能保持在300萬平方呎以上，而且產品組合均衡；若未來本港樓市能靠穩，該股盈利料可望穩步回升。
另外，新地期內租金收入按年增長6.4%至196億元，租用率高達95%。中銀國際指出，新地寫字樓項目隨着市場回暖，料其續租租金有正增長空間：至於商場項目，包括以本地居民為主要服務對象的區域性購物中心，加上未來兩、三年新開業零售樓面面積將逾170萬平方呎，有關租金收入亦增長可期。
股價較資產淨值折讓五成
根據中銀國際數據，新地2015財年房地產租賃業務經營利潤達124.3億元，較房地產銷售業務經營利潤達61.2億元更高，兩者分別佔總經營利潤54.6%及26.9%（見圖），若前者未來表現穩定增長，可助新地抗衡樓價短期波動對業績造成的不利影響。按中銀國際推算，新地每股資產淨值(NAV)高達181.25元。新地上周五收市價93.9元，較該NAV折讓48.2%，估值吸引。該行予新地「買入」評級，目標價133.9元。
在美國加息陰霾下，本港龍頭地產股新鴻基地產（0016）近月股價持續受壓，上周收報93.9元，較5月高位137.6元大跌31.8%。新地早於9月已公佈截至6月底止的2015財年全年業績，《Money Monday》檢閱有關業績，與讀者探討該股股價有否跌過龍。
新地2015財年每股核心盈利按年下跌11.1%至7.07元，以上周五收市價93.9元計，市盈率達13.3倍，不算特別吸引。惟值得注意的是，新地2015財年核心盈利可能已是谷底；中銀國際指出，新地2015財年盈利遜於市場預期，主要原因是期內完工的香港住宅項目僅約100萬平方呎，房地產銷售收入同比減少47.4%，惟未來三個財年新地待售項目充足，每年完工的住宅面積均能保持在300萬平方呎以上，而且產品組合均衡；若未來本港樓市能靠穩，該股盈利料可望穩步回升。
另外，新地期內租金收入按年增長6.4%至196億元，租用率高達95%。中銀國際指出，新地寫字樓項目隨着市場回暖，料其續租租金有正增長空間：至於商場項目，包括以本地居民為主要服務對象的區域性購物中心，加上未來兩、三年新開業零售樓面面積將逾170萬平方呎，有關租金收入亦增長可期。
股價較資產淨值折讓五成
根據中銀國際數據，新地2015財年房地產租賃業務經營利潤達124.3億元，較房地產銷售業務經營利潤達61.2億元更高，兩者分別佔總經營利潤54.6%及26.9%（見圖），若前者未來表現穩定增長，可助新地抗衡樓價短期波動對業績造成的不利影響。按中銀國際推算，新地每股資產淨值(NAV)高達181.25元。新地上周五收市價93.9元，較該NAV折讓48.2%，估值吸引。該行予新地「買入」評級，目標價133.9元。
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