市場預期加息機會逾八成 美加息步伐難料 港股勢捱打

【明報專訊】聯儲局將於周四（16日）進行今年最後一次議息會議，在美國宏觀經濟數據平穩的局面下，市場預期今年底落實加息機會超過八成，幾成定局。惟有經濟師指出，現時最大不明朗因素是未來開始加息後的步伐難料，而港股亦將於整個加息周期中「被動捱打」。明報記者 尉奕陽、黃展翹


美利率期貨數據顯示，市場預期今年底聯儲局加息概率高達81.4%，預期加息幅度為四分之一厘。美國上周五亦公布11月零售數據，除汽車與汽油外零售銷售環比增0.5%，高於市場預期0.1個百分點，而11月核心PPI按年則上漲0.5%，較預期0.2%高。交通銀行首席經濟及策略師羅家聰表示，現時未見風險令聯儲局選擇不加息，惟估計今次會議仍不會確實提出具體加息步伐。


羅家聰：未見風險令聯儲局不加息

羅家聰表示，美國現時經濟早已進入擴張周期，理應加息以消除市場投資扭曲行為，而聯儲局亦希望繼續加息，但料此番議息聲明將不會出現「一連串加息」或「進入加息周期」等暗示。他預計美國2016年將至少加息兩次，聯儲局或有機會於一季度結束前釋放加息信號，但未必會有具體動作。渣打亞洲高級經濟師劉健恒認為，聯儲局此次加息聲明如何措辭較第一次加息動作更加重要，雖然耶倫較大機會將發表一份「淺顯的、由數據決定」的聲明，但未來趨勢如何將更值得關注。


劉健恒認為，聯儲局此次將加息25個點子，進入利率正常化周期，三月會第二次加息，但此後不會每次開會都加，甚至存在明年年底宣布減息的風險。他強調，美經濟增速逐漸放緩，儘管就業數據看似樂觀，但勞動力市場參與度仍然低迷，結構性失業令美國經濟增長再添陰影。渣打預測明年美國GDP增速僅為1.6%，遠低於市場預期2.5%。


王瑞麟：國際油價走低或影響美通脹

除就業外，通脹亦是聯儲局決定加息與否的另一大指標。羅家聰表示，雖然聯儲局尚未達2%通脹目標，但該目標僅為「預期」，聯儲局可於未來一至兩年內實現。冠一資產管理營運總監王瑞麟則認為，國際油價持續走低或會影響美國通脹，而未來加息幅度亦未必會遵循每次25個點子。


WTI原油期貨上周五跌破每桶36美元關口，創2008年來新低。王瑞麟稱，全球資源價格走低對美通脹構成挑戰，而參考歐央行不規則下調利率做法，聯儲局亦有機會未來每次只加10個點子。對於加息如何影響港股，王瑞麟表示，以金融與地產為經濟支柱的香港將在此次加息周期中「捱打」且毫無反彈能力，由於已長期依賴內地政策支持，料港股明年若無國家支持，甚至有機會跌穿20,000點。


（加息前瞻）