【明報專訊】去年12月份內地居民消費物價指數（CPI）按年增4.6%，將全年通脹水平一舉拉高至3.3%，超出官方設定目標。第四季經濟按年增速衝至9.8%，令市場驚呼過快，料通脹短期難抑制，將成經濟穩定頭號威脅，本月將重見5%，國家統計局長馬建堂亦預告今年通脹壓力仍大。
政府出手大力加息如今已成共識，匯豐料首次加息最早或在農曆年前。宏調收緊陰霾下，又恰逢昨為央行提高存款準備金率至19%的繳款執行日，全國銀行間拆息大升，滬深股市遭遇雙重打擊，股價一瀉千里，分別重挫3%及4%。
銀行拆息大升 A股重挫
據國家統計局昨公布的數據，去年12月份CPI按年上升4.6%，符合市場預期，與11月份上漲5.1%相比，增速有所放緩。匯豐亞洲經濟研究部聯席主管屈宏斌指，通脹放緩與前一年度基數高有關，最近加大供應以平抑蔬菜價格的措施也初見成效。不過，食品價格上升始終是CPI走高的始作俑者，七成增幅由其貢獻。春節前後將會是各類食品加價的高峰期，令未來兩個月的通脹更不容樂觀，主要飲料及餅乾供應商多表示，春節之後鐵定加價。相信在春節後，通脹水平會再創小高峰。豬肉供應商雨潤食品（1068）投資者關係總監葉煒昨接受記者詢問時稱，豬價自去年11月以後走勢趨穩，全年收購成本持平，目前公司受通脹影響不大。
春節前後食品加價高峰
國家統計局長馬建堂昨於記者會上稱，受翹尾因素及國際大宗商品價格上漲夾攻，今年通脹壓力仍在（見表）。摩根士丹利報告指出，今年通脹也受周期性因素影響，包括前兩年政府推出的經濟刺激政策導致的流動性過剩，又處在十二五計劃的第一個年頭。大摩料本月起CPI重拾升勢，年中將高見5.5%，之後便逐漸放緩至4%，今年全年CPI增幅大約為4.5%。而瑞銀則將2011年CPI預測由4.3%上調至4.8%。統計局昨亦公布，去年第四季內地本地生產總值（GDP）按年增9.8%，按季增幅更達12%，明顯高出第三季的按季增幅9.4%。
德銀﹕不大幅緊縮 恐硬着陸
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿相信，實體經濟若繼續以12%的速度增長，會使通脹進一步惡化，對經濟穩定帶來的風險不容忽視。他已將今年CPI預測由4.4%上調至5%。
馬駿認為，中央若繼續施行過於寬鬆的宏觀政策，短期內按季經濟增幅仍將以雙位數字增長，令中長期通脹失控，屆時恐怕不得不採取大幅緊縮的政策，難免經濟硬着陸，但若立即出重招，包括嚴控今後幾個月的信貸，及將每次加息幅度提高至0.5厘，才有可能將下半年通脹控制在4%以內，正所謂長痛不如短痛。
（明報記者蘆歡、鄧亮報道）
