【明報專訊】環球經濟復蘇勢頭上升，被視為經濟活動指標的銅價昨再創新高，帶動歐美股市升至近29個月高位。商品市場暢旺，黃金與白銀等貴金屬前景被看好，市場現時有1020億美元（7956億港元）資金押注貴金屬價格續上升，投資者持有的黃金多過多數央行，持有的銀更較美國12年可能開採量多。
雖然貴金屬上月錄得20年內最差的1月表現（標普GSCI貴金屬指數上月下跌6.5％，是自1991年以來同月最大跌幅），但彭博通訊社綜合5名預測準繩度最高的分析師評估指出，銀價今年底前可升23％，由現時每盎司29美元升至36美元，金價則可由每盎司1347美元升至1620美元，升幅20％。
分析師料金價可再升兩成
黃金持續長達10年的牛市，已吸引約翰保爾森與索羅斯等知名對冲基金經理追捧，白銀亦因工業用途急增而不斷上揚。白銀工業用途一度隨着攝影菲林沒落而式微，但如今卻隨太陽能板、等離子屏幕等而得到新用途，成為最常作工業用途的貴金屬。瑞銀預計，白銀將迎來至少是1990年以來最強勁的工業需求期。
自美國經濟2009年第3季恢復增長以來，工業用貴金屬走勢遠較黃金亮麗，用於汽車催化轉化器的鈀與鉑價格分別上升3倍和57％，銀價升了逾倍，相比下金價只升了46％。銀幣需求亦急增，美國鑄幣局上月1盎司銀幣銷售量創新高。
通脹火上加油 美債孳息升
美國復蘇上軌道，令一眾工業用金屬持續受投資者追捧。銅價在上周五與昨日連續兩天創新高，倫敦期銅昨高見每噸10152美元。銅因廣泛工業與建築用途而被視為經濟活動指標，經濟師Peter Cardillo說﹕「銅價持續創新高，是全球經濟持續轉強的好兆頭。」必和必拓、力拓等礦業巨企將在兩周內陸續公布業績，市場相信它們上年獲得破紀錄盈利。
金屬投資需求上升，為通脹壓力火上加油。隨着通脹預期升溫，美國10年期國債孳息連續6日上升，昨升至3.68％，是自去年5月初以來新高。10年期國債孳息被市場視作基準利率，它上升意味樓宇按揭與企業及消費者貸款都將上升，影響復蘇。
貴金屬現時面對的最主要風險是經濟前景持續改善，削弱了它們的保值作用；另外，美國證交會下周一將公布市場最主要投資者最新持倉情况，一旦它們大幅減持黃金等產品，勢令價格波動。對冲基金自去年10月以來大削押注金價上升的持倉達42％，但整體淨長倉仍逾15.1萬份，相當於過去18年平均值的幾乎3倍。
商品價格做好，帶動美股昨日早段延續上周五升勢，標普500指數升穿1315點水平，創下自2008年6月以來新高。昨日利好美股的另一因素是多宗併購消息，包括Danaher工業集團同意以68億美元收購醫療測試儀器製造商Beckman Coulters，以及美國在線（AOL）以3.15億美元收購網上報章The Huffington Post。
撰文：郭銘
