【明報專訊】政府首次發行的通脹掛鈎債券（iBond）昨天下午二時截飛，銀行界預期，雖然認購的人數應以十萬人次計算，但由於大家都相信分配不多，所以「入飛」多以10萬元為限，令到100億元的發行規模最終可能只會錄得輕微超額認購，有「入飛」的投資者分配比例可能較預期為高。
昨天港府財經事務及庫務局、金管局及兩家安排行，都未有公布整體認購人數及金額。其中一家安排行中銀香港（2388）指出，該行平均認購額是10萬元以內，認購金額比以往市場推出的零售債券為小，相信與iBond的抽籤機制，令投資者預期每人最終分到的債券數量不多有關。
人均認購10萬元以下 較一般債券少
建設銀行（0939）旗下建行亞洲發言人表示，7日的認購期內，開初數日客戶數量一直與日俱增，而且增幅平均。至本周一出現高峰期，錄得雙倍認購申請。經過點算後，該行的申請每戶平均認購金額約8.5萬元。她續指，總認購客戶人數遠高於較早前之人民幣債券，而每份申請之平均認購金額則相對以往一般約10萬港元為低。
交通銀行（3328）香港分行副總經理陳霞芳預計，以iBond的發行規模，加上評估該行的反應，預計超額認購的規模不大，「認購客戶人數會數以十萬計，相信會超額認購，但相信幅度不大。」
對機構投資者吸引力微
根據發行時間表，金管局今天將會開始處理申請，下周三公布最後發行額、認購報告和分配結果，iBond將於下周五在聯交所掛牌上市。在發行期間，只容許香港市民認購，但在二手市場，則會容許機構或非本地投資者買賣。交銀香港首席經濟及策略師羅家聰相信，iBond投資者以持有到期為主，料二手市場並不活躍。
他又指出，雖然iBond較其他港府債券，例如外匯基金票據的息率高，但因為息率與通脹掛鈎，企業如果購入這類型債券亦難以入帳。加上iBond整體規模較其他債券小，「機構在二手市場買iBond，又會有買賣差價，加上手續費，整體購買iBond成本很高，寧願考慮其他債券。」參考外國例子，美國抗通脹掛鈎債券（TIPS）在整體債市的佔比規模亦很低，交投亦不活躍。
跟以往本港零售的人民幣債券比較，由於人民幣具有升值概念，息率比起港元債券高，每每錄得倍數計的超額認購。銀行為吸納抽不中飛的資金，都會藉機推出存款優惠，不過今次iBond以港元發行，加上認購金額較人債少，陳霞芳表示，即使該行目前有計劃推出優惠吸納抽不中iBond的資金，但她坦言吸引力將不及以往相對大額的人債不中籤資金。
明報記者李家欣報道
