土地轉讓見眉目 翻炒前海概念

【明報專訊】一眾前海概念股份年初曾經出現過一段爆升，但基於土地轉讓方面的問題懸而未決，這一段爆升浪很快就告終，上述股份的股價其後亦出現回吐。但於前海坐擁龐大土儲的中集集團（2039），近期又有異動，或為前海發展帶來重大啟示，值得留意。


中集「搬家」 空出前海地備規劃

筆者談及的異動，是指中集最近與廣州東莞市簽訂合作備忘錄。根據集團公布的內容，集團將會投資180億元（人民幣．下同），於東莞市興建一個集裝箱總部，以及三條集裝箱生產線（總產能為每年75萬個標準集裝箱）等多個項目。


值得留意的，是上述新增的三條集裝箱生產線的總產能，相當於集團去年總產能每年200萬個標準集裝箱的37.5%。際此航運業及集裝箱需求處於低潮的時刻，貿然大肆擴充產能於理不合。


因此，筆者認為中集此舉另有目的，不是擴產，而是「搬家」。不得不提，中集於鄰近的深圳其實已經擁有一個集裝箱總部，那就是中集旗下的深圳南方中集集裝箱服務，這家公司及其生產線所坐落的地點，正正就是前海規劃區內。換言之，較合理的想法，應該是集團故意空出位於前海的土地，為接下來的前海規劃早作準備。


深國受惠母公司背景

換言之，之前困擾一眾前海概念股份的土地轉讓問題，似乎開始有眉目。果真如此，這些股份相信很快又屆炒作時刻。這些股份中，筆者較看好深圳國際（0152），主要因為其母公司深圳市投資控股為深圳市政府的窗口企業，基於這層關係，面對前海這一波發展潮，集團的受惠程度應該會較深。


假如認為土地轉讓問題一日未完全明朗，投資相關股份的風險仍然略嫌偏高，則可以考慮一些扎根於深圳的內房股，例如深圳控股（0604）及佳兆業（1638）。值得留意的是，深控母公司深業，為深圳市政府全資擁有的企業。從和深國一樣的思路出發，深控的受惠程度亦應該不輕。


內房深控佳兆業可吼

不談概念，只談實際。深業亦已經開始對深控的注資行動，可望為集團股價提供潛在催化劑。早前深業便向深控注入位於深圳福田區的項目，鑑於深業現時手上仍然持有約200萬平方米、位於深圳的土地儲備，注資行動肯定陸續有來。


至於佳兆業，集團最大賣點是其於珠三角區的舊區重建項目。單單在深圳，相關土地儲備就多達580萬平方米。這些舊區重建項目由於發展期較長，資金回籠速度較慢，導致集團估值遲遲未能反映實際價值（股價對比淨資產值折讓高達六成）。不過，經過多年默默耕耘，上述項目已經開始踏入收成期，碰上前海這一波發展潮，集團估值應該存在一定重估空間。


崔競文