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【明報專訊】港股重返23,000點水平，氣勢一時無兩。優質股、價殘股均受到追捧，市場上開始瀰漫熱錢再度湧入的味道。熱錢會否再度泊港？天曉得。看好大市，暫時寧買優質藍籌股，一取其「港闊水深」，一旦熱錢泊港定能受惠；二取其基本因素不俗，本身也具備愈戰愈勇的條件。其中，首推股價剛剛破頂、業務前景亮麗的友邦長（1299）。
港星業務穩健 東南亞潛力大
友邦最大賣點是集團業務遍佈亞洲。守方面，有香港以及新加坡這兩個成熟市場作為骨幹（兩者佔集團去年新業務價值（NBV）的45%）；攻方面，有一眾東南亞國家（包括泰國、馬來西亞、印尼以及菲律賓等）可以提供大量增長機遇。隨着這些國家的人均收入拾級而上、保險需求持續上揚，集團的業務前景有一定保證。
遠的不說，友邦去年成功收購的馬來西亞ING，已可望為集團今年的業務增長提供一定貢獻。通過整合馬來西亞ING，集團當地業務的NBV將更上層樓，而從中產生出來的協同效應（例如規模優勢等），更可望為集團帶來更長遠的利益。
印尼以及菲律賓等市場繼續發力，再加上韓國業務重組後恢復增長動力，不再成為集團的絆腳石，友邦今年的業務表現相信會十分強勁。事實上，集團首季業績便相當亮麗，年度化新保費收入按年增長37%至7.5億美元（約58.5億港元），NBV亦增長25%至2.9億美元，按此走勢，全年NBV要達到20%至30%的按年增幅，難度不大。
前景明朗 值得享有溢價
論估值，友邦今年的預測P/EV為1.5倍，相比起內險板塊的確呈現一定溢價。但筆者認為，雖然中銀監收緊對理財產品的監管，為內險板塊的壽險業務投下曙光，然而相關股份的經營前景其實仍然存在不少不明朗因素。
相較之下，友邦的業務前景的能見度要高得多，估值方面自然值得繼續享有溢價。再者，中國首季經濟表現疲弱，中央政府於扶與不扶之間又似乎仍然舉棋不定，亦成為一眾中資金融股的絆腳石。故短線而言，友邦的上升動力會較強。投資者可以考慮於35元水平吸納，初步目標價40元，跌穿33元水平止蝕。
崔競文
港星業務穩健 東南亞潛力大
友邦最大賣點是集團業務遍佈亞洲。守方面，有香港以及新加坡這兩個成熟市場作為骨幹（兩者佔集團去年新業務價值（NBV）的45%）；攻方面，有一眾東南亞國家（包括泰國、馬來西亞、印尼以及菲律賓等）可以提供大量增長機遇。隨着這些國家的人均收入拾級而上、保險需求持續上揚，集團的業務前景有一定保證。
遠的不說，友邦去年成功收購的馬來西亞ING，已可望為集團今年的業務增長提供一定貢獻。通過整合馬來西亞ING，集團當地業務的NBV將更上層樓，而從中產生出來的協同效應（例如規模優勢等），更可望為集團帶來更長遠的利益。
印尼以及菲律賓等市場繼續發力，再加上韓國業務重組後恢復增長動力，不再成為集團的絆腳石，友邦今年的業務表現相信會十分強勁。事實上，集團首季業績便相當亮麗，年度化新保費收入按年增長37%至7.5億美元（約58.5億港元），NBV亦增長25%至2.9億美元，按此走勢，全年NBV要達到20%至30%的按年增幅，難度不大。
前景明朗 值得享有溢價
論估值，友邦今年的預測P/EV為1.5倍，相比起內險板塊的確呈現一定溢價。但筆者認為，雖然中銀監收緊對理財產品的監管，為內險板塊的壽險業務投下曙光，然而相關股份的經營前景其實仍然存在不少不明朗因素。
相較之下，友邦的業務前景的能見度要高得多，估值方面自然值得繼續享有溢價。再者，中國首季經濟表現疲弱，中央政府於扶與不扶之間又似乎仍然舉棋不定，亦成為一眾中資金融股的絆腳石。故短線而言，友邦的上升動力會較強。投資者可以考慮於35元水平吸納，初步目標價40元，跌穿33元水平止蝕。
崔競文
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