頁岩氣勘探投資大增 宏華追落後

【明報專訊】頁岩氣概念股紛紛破頂，安東油服（3337）和TSC集團（0206）股價再創年內新高，連一向表現較為落後的華油能源（1251），昨日亦急升近12％，創年內新高。宏華集團（0196）估值相對吸引，股價可追落後。


全球海洋油氣投資 料年增12%

宏華去年錄得收入約50.68億元（人民幣•下同），同比增加45.4％；毛利約17.47億元，同比上升80.1％；股東應佔溢利為5.29億元，大增2.15倍。往績市盈率不足20倍，相對安東油田和TSC逾30倍的往績市盈率為便宜。


宏華上年度業績大幅增長，主要由於去年全球勘探開發投資達到6040億美元，較2011年增長約10.9％。除了北美地區活躍鑽機數量較2011年有所下降外，歐洲、非洲、中東、南美等地區活躍鑽機數量都有較大幅度的上升。


同時，隨着石油開發從陸地走向海洋，海洋油氣投資呈現上升趨勢。據國際航運研究機構克拉克松（Clarkson）預測，全球海洋油氣投資於2010年至2014年間的複合年均增長率為12％，而深水投資的複合年均增長率更達到23％。


今年料多賺七成 股價上望4.45元

在非常規油氣開發業務方面，宏華正加快頁岩氣特色裝備的研製進程。其中，柔性水罐系列產品已經完成井場試驗，今年爭取實現銷售，而目前全球最大馬力的6000HP壓裂泵也於年內完成了單機試驗，亦爭取於今年內完成國內外井場連線試驗．去年12月，集團與國際知名油服公司貝克休斯（Baker Hughes）簽訂戰略合作備忘錄，為國際石油公司和中國獨立油氣投資者的非常規油氣項目提供一體化解決方案、設立非常規能源工程研究中心，從事頁岩油氣相關的研究及諮詢服務，以及在非常規油氣開發裝備領域進行合作。今年1月，集團又與神華地質勘探有限責任公司簽署非常規天然氣勘探開發戰略合作框架協定，雙方將在非常規天然氣開發、研究、諮詢及裝備領域展開長期合作。


估計今年度盈利可增加約70％至8.95億元人民幣，預測市盈率將降至12倍以下．建議買入價3.95元，目標4.45元，止蝕位3.75元。


黃瑋傑