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【明報專訊】5月4日，工信部正式發布通信業「十二五」發展規劃，提出期內通信業發展目標：到2015年，電信業務收入超過1.5萬億元，比2010年增長46%。其中基礎電信企業業務收入超過1.1萬億元，較2010年增長21%。「十二五」期間電信累計固定資產投資將達2萬億元，比「十一五」的1.44萬億元增長39%。
聯通未來2年盈利增長達70%
筆者認為，目前3G用戶會呈加速發展，一方面3G網絡覆蓋日趨完善，終端也愈來愈豐富，三星、摩托羅拉、HTC等國際廠商紛加入運營千元智能終端計劃；另外據國外運營商經驗，一旦3G滲透率超過10%，3G用戶發展有加速趨勢，到2012年3月，全國3G用戶共1.52億戶，3G滲透率達15%。聯通（0762）擁最成熟產業鏈、客戶體驗最好的WCDMA網絡，3G加速發展有利聯通。TD-LTE目前處於規模試驗階段，正式商用需要經過大規模試驗和試商用過程，大概需要2至3年時間，預計將在「十二五」末期。一般來說，LTE相關投資將領先商用時間1至2年，中移（0941）會投入巨資建設LTE網絡，LTE系統設備商如中興通訊（0763）受益明顯。所以筆者重點推薦中興及聯通。
中興將全面受益光纖寬帶網絡、新一代移動通信網、下一代互聯網等國家信息基礎設施建設。公司海外拓展有望逐步進入收穫期。目前估值約15倍市盈率，未來5年的預計增長在20%以上，值得買入。中國聯通3G滲透率加速提升。2012年聯通聯合摩托羅拉移動、HTC等國際廠商將推出多款千元智能機助力3G用戶發展，LTE商用時間將在「十二五」末，中國聯通尚有足夠多的時間窗口，料盈利增長高峰在未來兩年，估計增幅可達70%。
唐焱
中國光大控股 市場策略部主管
聯通未來2年盈利增長達70%
筆者認為，目前3G用戶會呈加速發展，一方面3G網絡覆蓋日趨完善，終端也愈來愈豐富，三星、摩托羅拉、HTC等國際廠商紛加入運營千元智能終端計劃；另外據國外運營商經驗，一旦3G滲透率超過10%，3G用戶發展有加速趨勢，到2012年3月，全國3G用戶共1.52億戶，3G滲透率達15%。聯通（0762）擁最成熟產業鏈、客戶體驗最好的WCDMA網絡，3G加速發展有利聯通。TD-LTE目前處於規模試驗階段，正式商用需要經過大規模試驗和試商用過程，大概需要2至3年時間，預計將在「十二五」末期。一般來說，LTE相關投資將領先商用時間1至2年，中移（0941）會投入巨資建設LTE網絡，LTE系統設備商如中興通訊（0763）受益明顯。所以筆者重點推薦中興及聯通。
中興將全面受益光纖寬帶網絡、新一代移動通信網、下一代互聯網等國家信息基礎設施建設。公司海外拓展有望逐步進入收穫期。目前估值約15倍市盈率，未來5年的預計增長在20%以上，值得買入。中國聯通3G滲透率加速提升。2012年聯通聯合摩托羅拉移動、HTC等國際廠商將推出多款千元智能機助力3G用戶發展，LTE商用時間將在「十二五」末，中國聯通尚有足夠多的時間窗口，料盈利增長高峰在未來兩年，估計增幅可達70%。
唐焱
中國光大控股 市場策略部主管
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