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【明報專訊】慧雅近日提到巴菲特的師父葛拉漢，有讀者來電問及他的見解有何重要之處？以慧雅之見，葛拉漢對投資學的最大貢獻，相信便是他是第一個人，創出一套邏輯井然的方法和理論，去理解投資究竟是怎樣的一回事。
毋疑，今天看來，葛拉漢的觀點已被視為傳统智慧，不過葛拉漢當年提出的觀點，重要性及突破性是不容低估的，儘管股票這東西已存在了數百年，但一直以來，人們用來理解它的方法都有點似是而非，似通非通，令人覺得投資股票有點像巫術，股票市場恍如一個騙局。
所提投資哲學 經得起時間考驗
從這角度看，葛拉漢在投資學上的突破，是提出了一嶄新的角度，去理解股票投資。正如巴菲特所說，他為一個很不規則和充滿混亂的活動帶來了邏輯和結構（brought structure and logic to a disorderly and confused activity）。以慧雅之見，要理解葛拉漢在投資學上的貢獻，我們是有需要將他所有觀點集合來看，而不是拘泥於他一兩個觀點是否已過時，唯有這樣，我們才可體會到整個葛拉漢投資學的結構和框架。
巴菲特強調，在投資界，一個新觀點往往在幾個月或甚至更短時間已變得很「笨」，但葛拉漢的智性框架卻能在過去數十年都經得起時間考驗，而且往往是在「金融風暴過後」，人們會能更體到葛氏的真知灼見。巴菲特亦都強調，追隨過葛拉漢的人，是毫無例外地在投資方面都有幾分成就，這可算是一異數。可以這樣說，葛拉漢可以稱得上是投資學及價值投資學的開山祖先，若是沒有了他的出現，今天可能就沒有價值投資學。
施慧雅
[email protected]
毋疑，今天看來，葛拉漢的觀點已被視為傳统智慧，不過葛拉漢當年提出的觀點，重要性及突破性是不容低估的，儘管股票這東西已存在了數百年，但一直以來，人們用來理解它的方法都有點似是而非，似通非通，令人覺得投資股票有點像巫術，股票市場恍如一個騙局。
所提投資哲學 經得起時間考驗
從這角度看，葛拉漢在投資學上的突破，是提出了一嶄新的角度，去理解股票投資。正如巴菲特所說，他為一個很不規則和充滿混亂的活動帶來了邏輯和結構（brought structure and logic to a disorderly and confused activity）。以慧雅之見，要理解葛拉漢在投資學上的貢獻，我們是有需要將他所有觀點集合來看，而不是拘泥於他一兩個觀點是否已過時，唯有這樣，我們才可體會到整個葛拉漢投資學的結構和框架。
巴菲特強調，在投資界，一個新觀點往往在幾個月或甚至更短時間已變得很「笨」，但葛拉漢的智性框架卻能在過去數十年都經得起時間考驗，而且往往是在「金融風暴過後」，人們會能更體到葛氏的真知灼見。巴菲特亦都強調，追隨過葛拉漢的人，是毫無例外地在投資方面都有幾分成就，這可算是一異數。可以這樣說，葛拉漢可以稱得上是投資學及價值投資學的開山祖先，若是沒有了他的出現，今天可能就沒有價值投資學。
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