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【明報專訊】日本央行於上周會議並無增加資產購買，結果令市場稍為失望。上周五日本公布4月通脹比去年上升0.4％，但扣除食品及能源後則下跌0.3％。以目前情况看來，央行定下的全年1％通脹目標很難達到。日本長期處於通縮、衰退的惡性循環，本以為央行定下明確通脹目標後，可以擺脫經濟悶局。偏偏央行作風過於謹慎，施行金融政策上缺乏前瞻性，導致政策效益受限。日圓亦在不適當的時機下成為資金避難所，幣值持續高企，打擊出口及企業盈利。過去一周日圓兌美元交易均在80以下，兌歐元亦自2月以來首次跌穿100。現時日圓受制於兩相反力量。歐債危機令其短線轉強，但從基本因素分析長遠理應下跌。投資者作短線交易可沽出歐元買入日圓，止蝕位放於100.80。若作長線投資，可耐心觀察歐洲局勢的發展，當日圓兌美元升至77.50才考慮沽出。
注意歐洲局勢 77.5可沽出
希臘最新民調顯示，支持遵守貸款協議的新民主黨再次領先極左聯盟，政治形勢略為好轉。極左聯盟同時亦強調它們支持希臘留在歐元區，但須與歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）重新談判援助方案。相信此政綱是因應七成希臘人民希望留在歐元區的意願。新民主黨暫時仍未有壓倒性的優勢，6月的選舉仍存在變數。
歐債危機的損害進一步擴散至銀行體系。面對脫離歐元的風險，希臘人民陸續將資金從銀行提走或匯去其他國家，令希臘很多銀行都出現流動資金不足的問題。西班牙經濟轉壞令銀行呆壞帳上升至8.4％的18年高。第4大銀行Bankia被國有化後，發現低估了與地產相關的呆壞帳，政府的援助須從90億增至190億歐元。有分析指出，整個西班牙銀行體系所需注資可能高達500億至600億歐元。因西班牙債息攀升，地方政府在市場進行融資亦出現困難。周末報道，西班牙最富裕省份之一的加泰羅尼亞省要向中央政府尋求援助，可見地方財政是何等嚴峻。歐洲問題不斷惡化，過去的交易日歐元每次回升都屬於技術性反彈，整體走勢仍是一浪低於一浪。筆者維持沽出歐元的策略，止蝕位可隨大市降至1.2630。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
注意歐洲局勢 77.5可沽出
希臘最新民調顯示，支持遵守貸款協議的新民主黨再次領先極左聯盟，政治形勢略為好轉。極左聯盟同時亦強調它們支持希臘留在歐元區，但須與歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）重新談判援助方案。相信此政綱是因應七成希臘人民希望留在歐元區的意願。新民主黨暫時仍未有壓倒性的優勢，6月的選舉仍存在變數。
歐債危機的損害進一步擴散至銀行體系。面對脫離歐元的風險，希臘人民陸續將資金從銀行提走或匯去其他國家，令希臘很多銀行都出現流動資金不足的問題。西班牙經濟轉壞令銀行呆壞帳上升至8.4％的18年高。第4大銀行Bankia被國有化後，發現低估了與地產相關的呆壞帳，政府的援助須從90億增至190億歐元。有分析指出，整個西班牙銀行體系所需注資可能高達500億至600億歐元。因西班牙債息攀升，地方政府在市場進行融資亦出現困難。周末報道，西班牙最富裕省份之一的加泰羅尼亞省要向中央政府尋求援助，可見地方財政是何等嚴峻。歐洲問題不斷惡化，過去的交易日歐元每次回升都屬於技術性反彈，整體走勢仍是一浪低於一浪。筆者維持沽出歐元的策略，止蝕位可隨大市降至1.2630。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
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