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【明報專訊】港股處業績高峰期，投資者觀望氣氛濃厚，恒指已連續8個交易日在20,000點至20,300點之間窄幅上落。十個牛皮九個淡，大市傾向先向下整固。俗稱「恐慌指數」的美國VIX日前跌至5年低位，恒指波幅指數「VHSI」亦逼近今年低位，反映投資者似乎戒心太低，往往是下挫先兆。
輪到重磅中資股出業績，今日有中移動（0941）。該股自6月低位至今已累升近兩成，恒指同期升幅只有約一成，是否對業績有憧憬？市場預期其上半年盈利按年升4%，以中移動近年業績之平穩，相信難有驚喜，股價或有回調壓力。
若人行減息 息差勢再收窄
內銀股業績亦是市場焦點。招行（3968）及重農行（3618）明日派成績表，揭開內銀股中期業績序幕，預料盈利增長將放緩。
更令人關注的，是內銀淨息差收窄及壞帳回升。中國銀監會昨日公布，內地商業銀行第2季不良貸款餘額4564億元人民幣，按季增加182億元人民幣；不良貸款率維持於首季之0.9%；淨息差按季收窄10點子至2.7厘。人民銀行已兩度減息，但最近公布的新增貸款量仍然疲弱。內地通脹壓力已經消除，人行很可能再減息，導致內銀股息差再收窄，相信息差收窄的影響在下半年業績將更明顯。
另外，社保基金上周三減持工行（1398）H股。社保基金的減持是今年以來第3次，有可能引起市場對策略股東再減持內銀股的憂慮。預期內銀股經過近1個月的反彈後，將再跑輸大市。
（筆者為證監會持牌人，沒持上述股票）
蘇沛豐
新鴻基金融集團 證券策略師
輪到重磅中資股出業績，今日有中移動（0941）。該股自6月低位至今已累升近兩成，恒指同期升幅只有約一成，是否對業績有憧憬？市場預期其上半年盈利按年升4%，以中移動近年業績之平穩，相信難有驚喜，股價或有回調壓力。
若人行減息 息差勢再收窄
內銀股業績亦是市場焦點。招行（3968）及重農行（3618）明日派成績表，揭開內銀股中期業績序幕，預料盈利增長將放緩。
更令人關注的，是內銀淨息差收窄及壞帳回升。中國銀監會昨日公布，內地商業銀行第2季不良貸款餘額4564億元人民幣，按季增加182億元人民幣；不良貸款率維持於首季之0.9%；淨息差按季收窄10點子至2.7厘。人民銀行已兩度減息，但最近公布的新增貸款量仍然疲弱。內地通脹壓力已經消除，人行很可能再減息，導致內銀股息差再收窄，相信息差收窄的影響在下半年業績將更明顯。
另外，社保基金上周三減持工行（1398）H股。社保基金的減持是今年以來第3次，有可能引起市場對策略股東再減持內銀股的憂慮。預期內銀股經過近1個月的反彈後，將再跑輸大市。
（筆者為證監會持牌人，沒持上述股票）
蘇沛豐
新鴻基金融集團 證券策略師
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