雨潤靠政府7億補貼免見紅

【明報專訊】剛剛更換主席的內地豬肉製品商雨潤（1068）半年業績大走樣，純利只有約1億元，比去年同期的16億元大跌逾九成，亦遠遜於市場預期，更甚者收入當中有7.5億元來自政府補貼，亦即雨潤主業已實質見紅。


生產成本上漲 純利跌逾9成

雨潤昨日收報5.57元，跌0.18%，公司宣布不派中期息，上年同期中期息為0.22元。雨潤指出，生豬價上升以及各類成本上漲之餘，又受累食品安全事件打擊消費者對豬肉行業的消費信心，令公司議價能力受損，轉嫁成本的難度大增等因素，使得半年純利大倒退，毛利率更從去年同期的12.6％減少10.5個百分點至2.1％。


然而，雨潤來自政府補貼的收入卻增加逾倍至7.5億元，相當於去年及2010年全年補貼額。雨潤透過大量投資開發屠宰場以獲取政府補貼的問題，自去年以來一直被詬病和質疑，有內地媒體更直指雨潤興建的屠宰項目開工率嚴重不足甚至空置，目的只為騙取補貼。


「公司管理層的解釋仍然一樣，只說有固然開心，沒有補貼也沒所謂」，有中資券行分析員對本報道：「又說政府的補貼分3年入帳，所以2009年擴張所得的補貼額，到今年亦有入帳，但究竟每年入帳額是否一樣、下半年是否不會再有需要入帳的補貼，管理層都沒回答，始終是澄而不清」。


分析員：政府補貼入帳額含糊

該分析員又指出，對雨潤純利僅1億肯定意外：「其實不少分析員都估只有1、2億元，但並不包括7億補貼，現在實際倒蝕6億，當然超出預期」。他稱，雨潤去年9月將產品減價發售以保住銷量，沒想到現在還在做這種優惠，結果影響到其毛利，「公司還表示全年上游屠宰業務可按年升5%，對此我很有保留」。