新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】港股連續10天在300餘點內上落，波幅只有1個多百分點，看似悶死人，但個別如渣打（2888）及中移動（0941）等看似穩陣的股票，卻可以因為一個利淡消息或業績差於預期，股價大幅波動，在一兩天之間嚇死人。股市一向被認為對經濟有前瞻作用，近期的股市表現，到底是暴風雨前的平靜，還是股民心死，另覓資金出路？
事實上，近期港股成交量極度萎縮，美股雖然不斷挑戰今年高位，成交量也同樣停步不前，似乎大家對後市摸不清方向，不敢大手在股市投入資金。
相對之下，正如對冲基金老手錢志健所言，大戶對為投資項目「買保險」，又或對賭股市將出現巨大波幅的意欲似乎極強，這可從芝加哥波幅指數VIX得到反映，7月份購入CBOE VIX波幅期指的合約量約191.39萬張，相比2011年7月的約116.91萬張，上升了64%，在6月時，芝加哥波幅期指合約更是歷史性高位，達到約215.43萬張，對於如此大量的VIX波幅期指倉位，錢志健指只能用「可怕」來形容！
居屋新政刺激購買力
正當股市等候方向之際，香港樓市卻先出現突破，樓市在今年初出現小陽春後，出現了「五窮六絕」的情况，因大家都在猜測，新特首梁振英在七一上場之後，會否急急推出新一輪大力打壓樓市的措施，怎料待其履任之後，打壓樓市的期望卻變成了「狼來了」，在其推出每年可讓5000名白表客暫不用補地價購買二手居屋政策後，居屋及低價樓市場更是被「撻着」，及至近日梁氏更宣稱不會以壓低樓價作為迎合市民購買力的手段，之前累積的購買力，即時被引發出來，不單樓價形成上升軌（圖1），上周太古城一天之內更多達13宗成交，而6月份太古城全月成交還不足20宗！
打壓樓市變「狼來了」
筆者認為，樓市能短時間急促升溫，是因為5、6月時樓市的交投太淡，以至市場累積了購買力，只待有好消息，剛性需求便足已推動樓市。
另外，除了梁振英的「狼來了」效應驅散市民早前恐慌外，樓市變旺的另一重要轉捩點，乃是周前長實（0001）斥近百億元投得荃灣西港鐵上蓋項目，造成所謂的「超人」效應，令大家覺得，看市奇準的李嘉誠，也不怕兩至三年後樓市會變壞，自己也不妨搭上超人號列車，放心買樓！
不過，大家如想搭超人的便車，也不能對超人的話，只聽「自住買樓可以」這一半，卻忘記另一半﹕「投資要量力而為」。正如前述，從美股VIX波幅期指成交量看，環球金融市場有可能今年內會再出現大波動，令香港樓價也有可能再衝一浸之後便要整固，大家入市前，還是要計算好可承擔的風險和供款能力。
黃金似將突破 或預示經濟動盪
除了股市，近期黃金價格走勢也出現了大型三角整固（圖2），似也突破在即，最近兩大炒手索羅斯（George Soros）和「沽神」保爾森（John Paulson），都不約而同大手增持黃金，其中索羅斯個人對冲基金投資SPDR黄金ETF 88.44萬股，較首季多了一倍，而保爾森就增持26%至2160萬股。
從來，黃金除了工業或首飾用途以外的兩大功能，便是對冲政經風險和通脹風險，現在索羅斯和保爾森大手買金，會否是認為政經動盪將至，還是全球會再度大印銀紙，令到通脹重來？
海嘯後 港人認為樓市「穩陣」
如果通脹重來，自然有利樓價，如會政經動盪，對樓市又會造成怎樣的影響？以往，買樓投資，會被認為是Risk On的偏好風險行為，然而，自2008年金融海嘯之後，雖然香港樓價也曾一度急挫兩成，但相較其他投資工具，香港地產卻是最快復元，並且能夠打破歷史高位的投資工具之一。
自此，港人反而覺得買樓是Risk Off的行為，認為與其將儲蓄拿去買股冒險，不如買樓自住或改善生活，相對其他投資項目，更具有避險功能。如此，外圍或金融市場愈動盪，港人反而愈喜歡買樓。
按揭涉槓桿 增加風險
不過，市民也要知道，除非一筆過付清樓價，大部分人買樓，不論自住或投資，都會向銀行申請敍做按揭，如此買樓便涉及槓桿，則就算樓價相對其他投資工具表現相對穩定，因涉及槓桿，便也將風險增加，所以買樓以前，一定保持理性和審慎。
撰文﹕陸振球
事實上，近期港股成交量極度萎縮，美股雖然不斷挑戰今年高位，成交量也同樣停步不前，似乎大家對後市摸不清方向，不敢大手在股市投入資金。
相對之下，正如對冲基金老手錢志健所言，大戶對為投資項目「買保險」，又或對賭股市將出現巨大波幅的意欲似乎極強，這可從芝加哥波幅指數VIX得到反映，7月份購入CBOE VIX波幅期指的合約量約191.39萬張，相比2011年7月的約116.91萬張，上升了64%，在6月時，芝加哥波幅期指合約更是歷史性高位，達到約215.43萬張，對於如此大量的VIX波幅期指倉位，錢志健指只能用「可怕」來形容！
居屋新政刺激購買力
正當股市等候方向之際，香港樓市卻先出現突破，樓市在今年初出現小陽春後，出現了「五窮六絕」的情况，因大家都在猜測，新特首梁振英在七一上場之後，會否急急推出新一輪大力打壓樓市的措施，怎料待其履任之後，打壓樓市的期望卻變成了「狼來了」，在其推出每年可讓5000名白表客暫不用補地價購買二手居屋政策後，居屋及低價樓市場更是被「撻着」，及至近日梁氏更宣稱不會以壓低樓價作為迎合市民購買力的手段，之前累積的購買力，即時被引發出來，不單樓價形成上升軌（圖1），上周太古城一天之內更多達13宗成交，而6月份太古城全月成交還不足20宗！
打壓樓市變「狼來了」
筆者認為，樓市能短時間急促升溫，是因為5、6月時樓市的交投太淡，以至市場累積了購買力，只待有好消息，剛性需求便足已推動樓市。
另外，除了梁振英的「狼來了」效應驅散市民早前恐慌外，樓市變旺的另一重要轉捩點，乃是周前長實（0001）斥近百億元投得荃灣西港鐵上蓋項目，造成所謂的「超人」效應，令大家覺得，看市奇準的李嘉誠，也不怕兩至三年後樓市會變壞，自己也不妨搭上超人號列車，放心買樓！
不過，大家如想搭超人的便車，也不能對超人的話，只聽「自住買樓可以」這一半，卻忘記另一半﹕「投資要量力而為」。正如前述，從美股VIX波幅期指成交量看，環球金融市場有可能今年內會再出現大波動，令香港樓價也有可能再衝一浸之後便要整固，大家入市前，還是要計算好可承擔的風險和供款能力。
黃金似將突破 或預示經濟動盪
除了股市，近期黃金價格走勢也出現了大型三角整固（圖2），似也突破在即，最近兩大炒手索羅斯（George Soros）和「沽神」保爾森（John Paulson），都不約而同大手增持黃金，其中索羅斯個人對冲基金投資SPDR黄金ETF 88.44萬股，較首季多了一倍，而保爾森就增持26%至2160萬股。
從來，黃金除了工業或首飾用途以外的兩大功能，便是對冲政經風險和通脹風險，現在索羅斯和保爾森大手買金，會否是認為政經動盪將至，還是全球會再度大印銀紙，令到通脹重來？
海嘯後 港人認為樓市「穩陣」
如果通脹重來，自然有利樓價，如會政經動盪，對樓市又會造成怎樣的影響？以往，買樓投資，會被認為是Risk On的偏好風險行為，然而，自2008年金融海嘯之後，雖然香港樓價也曾一度急挫兩成，但相較其他投資工具，香港地產卻是最快復元，並且能夠打破歷史高位的投資工具之一。
自此，港人反而覺得買樓是Risk Off的行為，認為與其將儲蓄拿去買股冒險，不如買樓自住或改善生活，相對其他投資項目，更具有避險功能。如此，外圍或金融市場愈動盪，港人反而愈喜歡買樓。
按揭涉槓桿 增加風險
不過，市民也要知道，除非一筆過付清樓價，大部分人買樓，不論自住或投資，都會向銀行申請敍做按揭，如此買樓便涉及槓桿，則就算樓價相對其他投資工具表現相對穩定，因涉及槓桿，便也將風險增加，所以買樓以前，一定保持理性和審慎。
撰文﹕陸振球
回應 (0)
