國藥標青 股價飈6%

【明報專訊】國藥（1099）、聯邦（3933）兩藥股昨日公布中期業績，受益於集團分銷網絡發展，國藥期內收入達按年升近四成，同時毛利率保持穩定，純利亦錄得超過兩成增長；規模較小的聯邦製藥，在收入按年上升8%的情况下，純利大跌近五成，主要因為旗下的中間體及原料藥價格受壓，導致毛利率倒退。


國藥昨日股價升約6.2%，聯邦則升超過半成。


聯邦製藥盈利跌五成

作為中國最大的醫藥分銷商，國藥憑藉分銷網絡擴張延續高速增長，其中佔集團收入約95%的醫藥分銷分部收入為629億元（人民幣．下同），按年增加40%，惟該升幅較2011年上半年的49.3%有所回落。此外，在毛利率基本持平的基礎上，純利按年上升22.3%至9.6億元，升幅低於收入變幅，主要因為財務費用按年大幅增長八成至6.2億元。


此外，公司經營現金流僅錄得5.2億元，與去年同期13.7億元相比大幅降低，資產負債率則從去年同期的67.1%上升至71.5%，主要因為快速擴張引起的資本開支需要。


另一方面，聯邦製藥上半年純利按年倒退五成至1.7億元，主要因為國家抗菌藥物限用政策下，中間體及原料藥產品價格大幅下降，兩分部業績均下跌超過六成。聯邦在公告中指出，隨着政府政策逐漸明朗，今年年初以來各級醫療機構採購藥物政策已經恢復正常，市場需求逐步回升之下，部分抗生素原材料價格已經回穩甚至回升。