盈利增長勝同業 新奧進無阻力區

【明報專訊】悶市之中，新奧能源（2688）逆市創新高，大成交配合升3.7%，短線可追。新奧上半年賺7.3億元人民幣，按年升16%；但撇除一次性項目，及與中石化（0386）計劃聯手收購中國燃氣（0384）產生的額外行政開支，核心盈利增長達23%，較從事內地天然氣分銷的港華燃氣（1083）之18%增長，更勝一籌。


新增用戶增 助推升天然氣銷量

中國政府推動潔淨能源，加上城市化進程加快，增加市場對天然氣的需求，上半年新奧之新增接駁天然氣用戶數目續有增長，燃氣接駁業務之營業額增加7.2%，佔整體比重19.3%。接駁費雖為一次性收入，但隨着客戶增加，卻有助推升未來的天然氣銷量。


管道燃氣銷售額方面，上半年急升32%，佔整體營業額比重提升4.6個百分點至58.2%；汽車燃氣加氣站收入亦升43%，佔比重提升1.8個百分點至12.1%。該兩項業務之收入比重提高，有助減少公司對一次性接駁費的依賴，令收入及盈利更為穩定。


另一方面，因天然氣採購成本回落，上半年毛利率擴闊了1.2個百分點至27.5%，預計到今年第4季，當西氣東輸二線全面通氣後，採購成本可再降低。


根據市場綜合預測，新奧能源今年預測市盈率約17倍，今明兩年每股盈利複合增長20%。技術上，股價剛突破30.7元阻力，進入無阻力區，有望更上層樓。現價追入，短期目標35元，28.7元止蝕。


（筆者為證監會持牌人，沒持上述股票）

蘇沛豐

新鴻基金融集團 證券策略師