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【明報專訊】上星期的巿場焦點都放在美國聯儲局公開市場委員會的會議記錄上。記錄中大部分會員表示美國經濟增長將會溫和，失業率只以緩慢速度下降。至於歐元區現時財政及銀行體系面對的壓力，對經濟有極不明朗的影響，亦有可能對經濟構成下行風險。最重要的一點是大部分會員認為，除非見到實質和持續的復蘇，否則有必要在短時間內推出寬鬆貨幣措施（QE）。此點被市場解讀成聯儲局最快將會在9月推出第3輪量化寬鬆（QE3）。記錄一公布，美元應聲下跌，兌歐元重上1.2500水平，高見1.2590，兌日圓更從79.15跌至78.30。
推QE3機會仍有變數
無可否認，今次會議記錄內容是明顯地偏向「鴿派」，QE3推出的機會比之前大增，但讀者亦不可忽視會員所講的推出條件。記錄中會員認同聯儲局的首要任務是增加就業，觀察到勞動市場職位增長步伐緩慢，因此需要推行相應政策去刺激增長。在此次聯儲局會議前，美國公布的非農業就業職位增長多個月來都教人失望，聯儲局對趨勢的擔憂是可以理解的。但在上次會議結束後公布的7月份非農業就業職位增加了16.3萬個，大幅超出市場預期，扭轉了5、6月的弱勢。從這角度分析，聯儲局會員將以9月公布的非農業就業職位作為指標。若然數據理想，會員在9月12至13日的會議會覺得經濟有持續的改善，未必急於推出QE3。
歐央行買債或延期 歐元見1.2500
反而另一個可以左右聯儲局決定的歐洲問題更難以預測。近期歐元區的氣氛有所改善。德國總理默克爾與希臘總理在聯合記者招待會上重申，希望希臘留在歐元區內，德國亦會盡力協助。市場期待歐洲央行行長德拉吉於9月6日歐洲央行會議後的記者招待會公布債券購買計劃的細節。可是周末傳出央行會先等待德國憲法法庭於9月12日裁決歐洲穩定機制（ESM）買入成員國債券有否違法，才會公布有關細節。若然屬實，公布將要延至10月。市場不明朗因素再次浮現，歐元漸漸回落至1.2500。
QE3推出的時間表仍存有變數。今個星期五聯儲局主席伯南克在懷俄明州舉行的央行年會的演講，將會談及他對美國金融政策的看法。市場從而更能掌握寬鬆貨幣措施的形式和時間。現階段觀望氣氛濃厚，投資者暫時未必急於入市，或會等候伯南克演說後才再作部署。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
推QE3機會仍有變數
無可否認，今次會議記錄內容是明顯地偏向「鴿派」，QE3推出的機會比之前大增，但讀者亦不可忽視會員所講的推出條件。記錄中會員認同聯儲局的首要任務是增加就業，觀察到勞動市場職位增長步伐緩慢，因此需要推行相應政策去刺激增長。在此次聯儲局會議前，美國公布的非農業就業職位增長多個月來都教人失望，聯儲局對趨勢的擔憂是可以理解的。但在上次會議結束後公布的7月份非農業就業職位增加了16.3萬個，大幅超出市場預期，扭轉了5、6月的弱勢。從這角度分析，聯儲局會員將以9月公布的非農業就業職位作為指標。若然數據理想，會員在9月12至13日的會議會覺得經濟有持續的改善，未必急於推出QE3。
歐央行買債或延期 歐元見1.2500
反而另一個可以左右聯儲局決定的歐洲問題更難以預測。近期歐元區的氣氛有所改善。德國總理默克爾與希臘總理在聯合記者招待會上重申，希望希臘留在歐元區內，德國亦會盡力協助。市場期待歐洲央行行長德拉吉於9月6日歐洲央行會議後的記者招待會公布債券購買計劃的細節。可是周末傳出央行會先等待德國憲法法庭於9月12日裁決歐洲穩定機制（ESM）買入成員國債券有否違法，才會公布有關細節。若然屬實，公布將要延至10月。市場不明朗因素再次浮現，歐元漸漸回落至1.2500。
QE3推出的時間表仍存有變數。今個星期五聯儲局主席伯南克在懷俄明州舉行的央行年會的演講，將會談及他對美國金融政策的看法。市場從而更能掌握寬鬆貨幣措施的形式和時間。現階段觀望氣氛濃厚，投資者暫時未必急於入市，或會等候伯南克演說後才再作部署。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
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