四大行下半年盈利 料單數增

【明報專訊】9間內銀全數公布上半年業績，雖然除農行（1288）外，其餘八行純利水平均勝預期，仍難挽回市場信心。本周以來，內銀股全線下跌。綜合9行財報，除重農行（3618）外， 各行上半年的逾期貸款均飇升，次季純利增幅亦收窄。分析師認為，隨着內地經濟增長放緩，以及利率逐漸市場化，內銀盈利將不斷被資產質素惡化以及淨利息收益率收窄蠶食，預期四大行下半年盈利增長將只有單位數。


四大行中，除中行（3988）半年純利按年升7.6%為單位數外，工行（1398）升12.5%，建行（0939）升14.5%，農行更有逾20%的增幅；5間中小型銀行中，除交行（3328）按年升17.78%外，其餘增幅也在三成左右，重農行升25.3%，招行（3968）升25.6%，信行29%，民行則以36.9%的升幅冠絕內銀。


然而，上半年內地經濟下滑，內銀盈利雖可觀，卻難掩資產質素轉差的病徵：四大行中，中行和工行已不再維持不良貸款「雙降」趨勢，中小行中的信行和民行更較去年出現「雙升」局面。


建行民行貸款質素受關注

不僅如此，除重農行外，8行的逾期貸款全線飈升（見表）。單看90天以內逾期貸款（有可能轉變為壞帳）數字，建行截至6月底不良貸款雖實現按年和按季「雙降」，數字卻飈升60%，與工行並列為四行之首；中小行中，盈利最高的民行逾期貸款升幅卻也最勁，達78%。


建行與民行的資產質素在下半年惡化最令券商擔心，分析師指，一般90天以上的逾期貸款已需算入壞帳。


內地推進利率市場化削弱內銀利差，工行行長楊凱生昨天在記者會上表示，人行6月份不對稱減息尚未體現在業績之中，但根據券商估算，內銀第二季度的淨利息收益率已開始按季倒退（建行、工行除外），民行、招行、重農行跌幅最高，分別下降30、18和14點子。下半年減息效應反映後，預計問題將更嚴重。


巴克萊：下半年內銀整體利潤倒退

巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之對本報表示，資產質素持續惡化以及淨利息收益率收窄兩大因素，是下半年拖累內銀盈利的最大病患，預計四大行下半年盈利增長全部跌入單位數，內銀整體利潤倒退已無懸念。「市場對內銀長期不好看，業績勝預期的利好因素已在業績公布前的股價中體現，公布後則下跌。」


明報記者 張聞文