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【明報專訊】股市成交淡薄，不如賭博。有大戶上周五先行沽空一眾被剔出MSCI指數的小型股，如金利豐（1031）及高陽科技（0818）等均大跌逾兩成，至昨日則出現「報復式」反彈，分析指乃平倉活動所致。有基金經理指出，MSCI成分股的選擇透明度一向極低，近年每逢指數變動均成為不少大戶「搵食」良機，不過涉及的公司股價走勢未必次次一如所料，「開大開細」視乎好淡角力，名副其實是一場賭博。
MSCI旗下指數獲眾多基金追蹤，該公司上月中公布季度檢討結果，並於上周五（8月31日）收市後生效，部分被「降級」或剔除的股份，受追蹤指數的基金「換馬」或減持影響，股價尾市急插，當中從MSCI小型股指數系列之中國指數中被剔除的高陽科技，單日大跌24.2%，報0.455元。
基金經理：成分股進出透明度低
不過，高陽科技昨日股價出現「報復式」反彈，最多暴漲18.7%，並以接近全日高位的0.53元收市，升幅為16.5%，全日成交1020萬元。根據彭博的資料，高陽科技於上周三（29日）沽空比率飈升至32%，有市場人士指出，該股昨日的反彈乃大戶平倉所致。
另一隻上周五被剔出MSCI小型股指數系列之香港指數成分股的金利豐，當日股價急挫逾兩成，至昨日亦反彈18.7%，走勢與高陽科技相若。同樣被剔出的昌興國際（0803）升幅更大，單日升27.1%，該股上周五大跌21.3%。
以高陽科技為例，倘若基金於上周三在0.6元以上水平沽空（該股當日收市價為0.64元），即使遲至昨日以最高位0.54元平倉，仍有最少一成利潤，在淡市中短短數日間獲得如此回報，可謂相當「禾味」。
高陽上周沽空率達32％
不過，豐盛金融資產管理董事黃國英說，MSCI指數成分股變動「近年愈來愈多人玩，所以愈來愈難玩。」他續稱，單看這次小型股變動的股價走勢，預先沽空的基金似乎「好好賺」，實情被剔出的股份未必次次大跌，晉身成分股的公司股價亦不一定顯著造好，最終「開大開細」視乎好淡角力，曾有被剔出公司股價被夾高，賭錯邊的基金便會中伏。但他認同，小型股較少基金追蹤，股價亦相對易操控，基金「搵食」機會較大。
事實上，MSCI旗下各類指數被不少基金追蹤，每次指數成分股變動均會造成相關股份價格變動。這些指數選擇成分股的準則透明度甚低，雖然近年市場上愈來愈多聲音批評，從中獲利的春江鴨或仍然不少。
明報記者 毛婷婷
MSCI旗下指數獲眾多基金追蹤，該公司上月中公布季度檢討結果，並於上周五（8月31日）收市後生效，部分被「降級」或剔除的股份，受追蹤指數的基金「換馬」或減持影響，股價尾市急插，當中從MSCI小型股指數系列之中國指數中被剔除的高陽科技，單日大跌24.2%，報0.455元。
基金經理：成分股進出透明度低
不過，高陽科技昨日股價出現「報復式」反彈，最多暴漲18.7%，並以接近全日高位的0.53元收市，升幅為16.5%，全日成交1020萬元。根據彭博的資料，高陽科技於上周三（29日）沽空比率飈升至32%，有市場人士指出，該股昨日的反彈乃大戶平倉所致。
另一隻上周五被剔出MSCI小型股指數系列之香港指數成分股的金利豐，當日股價急挫逾兩成，至昨日亦反彈18.7%，走勢與高陽科技相若。同樣被剔出的昌興國際（0803）升幅更大，單日升27.1%，該股上周五大跌21.3%。
以高陽科技為例，倘若基金於上周三在0.6元以上水平沽空（該股當日收市價為0.64元），即使遲至昨日以最高位0.54元平倉，仍有最少一成利潤，在淡市中短短數日間獲得如此回報，可謂相當「禾味」。
高陽上周沽空率達32％
不過，豐盛金融資產管理董事黃國英說，MSCI指數成分股變動「近年愈來愈多人玩，所以愈來愈難玩。」他續稱，單看這次小型股變動的股價走勢，預先沽空的基金似乎「好好賺」，實情被剔出的股份未必次次大跌，晉身成分股的公司股價亦不一定顯著造好，最終「開大開細」視乎好淡角力，曾有被剔出公司股價被夾高，賭錯邊的基金便會中伏。但他認同，小型股較少基金追蹤，股價亦相對易操控，基金「搵食」機會較大。
事實上，MSCI旗下各類指數被不少基金追蹤，每次指數成分股變動均會造成相關股份價格變動。這些指數選擇成分股的準則透明度甚低，雖然近年市場上愈來愈多聲音批評，從中獲利的春江鴨或仍然不少。
明報記者 毛婷婷
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