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【明報專訊】張小姐問：之前在8.4元買入中國建材（3323），請問應否繼續持有？未來發展前景如何？
答：內地經濟增長放緩，導致固定投資減少，加上房地產調控等因素，水泥需求顯著下降，而水泥價格亦由去年高位回落，影響水泥企業上半年的盈利表現。內地最大的水泥生產商中國建材（3323）雖無提前發盈警，不過截至今年6月底，中期純利按年倒退47.3%至19億元（人民幣．下同），毛利率下跌近7.2個百分點至21.8%，惟整體銷售收入仍按年增加9.8%至379.38億元。
可低於7.3元吸 7元以下止蝕
集團利潤錄得上市以來的首次跌幅，主要受水泥產品的平均價格下調影響，其中中聯水泥及南方水泥期內的單價分別按年下跌9.5%及17.8%，而產量及銷量亦錄得下降，惟北方水泥由於持續推動聯合重組和技術改造項目，上半年的單價及盈利水平均表現理想，未來有望成為新的增長動力。另外，集團的淨負債比率由去年年底的202.4%增加至中期的258.7%，主要由於早前進行西南水泥重組產生的新增借貸，惟集團表示未對日常運營造成影響。
集團表示，7月水泥銷售狀况繼續不理想，不過預期內地下半年為「穩增長」將會加大基建等的固定投資，可帶動水泥的需求，8月的銷量已經錄得明顯回升；加上新增產能得到有效控制，價格亦存在上升的空間，下半年業績或有所改善。
走勢上，受中期盈利倒退的不利消息拖累，股價8月24日裂口下跌，失守各主要平均線，惟目前跌勢喘穩，STC %K線走高於%D線，MACD熊差距收窄，可候低於7.3元（港元．下同）再吸納，反彈阻力8.4元，若跌穿7元宜沽出止蝕。筆者為證監會持牌人士
黃德几
金利豐證券 研究部董事
答：內地經濟增長放緩，導致固定投資減少，加上房地產調控等因素，水泥需求顯著下降，而水泥價格亦由去年高位回落，影響水泥企業上半年的盈利表現。內地最大的水泥生產商中國建材（3323）雖無提前發盈警，不過截至今年6月底，中期純利按年倒退47.3%至19億元（人民幣．下同），毛利率下跌近7.2個百分點至21.8%，惟整體銷售收入仍按年增加9.8%至379.38億元。
可低於7.3元吸 7元以下止蝕
集團利潤錄得上市以來的首次跌幅，主要受水泥產品的平均價格下調影響，其中中聯水泥及南方水泥期內的單價分別按年下跌9.5%及17.8%，而產量及銷量亦錄得下降，惟北方水泥由於持續推動聯合重組和技術改造項目，上半年的單價及盈利水平均表現理想，未來有望成為新的增長動力。另外，集團的淨負債比率由去年年底的202.4%增加至中期的258.7%，主要由於早前進行西南水泥重組產生的新增借貸，惟集團表示未對日常運營造成影響。
集團表示，7月水泥銷售狀况繼續不理想，不過預期內地下半年為「穩增長」將會加大基建等的固定投資，可帶動水泥的需求，8月的銷量已經錄得明顯回升；加上新增產能得到有效控制，價格亦存在上升的空間，下半年業績或有所改善。
走勢上，受中期盈利倒退的不利消息拖累，股價8月24日裂口下跌，失守各主要平均線，惟目前跌勢喘穩，STC %K線走高於%D線，MACD熊差距收窄，可候低於7.3元（港元．下同）再吸納，反彈阻力8.4元，若跌穿7元宜沽出止蝕。筆者為證監會持牌人士
黃德几
金利豐證券 研究部董事
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