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【明報專訊】聯儲局主席伯南克在懷俄明州舉行的央行年會演講，並未為巿場帶來新的信息。他重複了聯儲局會議紀錄所說的，即聯儲局有需要利用政策去推動經濟增長和持續改善勞工巿場，實施政策時要同時保持價格穩定。但跟會議紀錄最不同的是，他認為政策存在效益和成本，這些政策工具亦有限制和未知的後果。因此在推行前必須衡量這些因素。雖然他仍肯定這些工具帶來的好處，始終他的演講略為調校了會議紀錄的「鴿派」傾向。
筆者上星期在本欄分析過，上次聯儲局會後美國經濟數據相對理想，伯南克有見及此，加上考慮到量化寬鬆來到第三輪，效益會比之前減少，因此會留待非常時期才使用。星期五公布的非農業就業職位最能影響聯儲局決定的數據。現時巿場預期新增職位12.5萬個，若然數據比預期差，聯儲局便大有機會在9月12至13日的會議後推出寬鬆措施。
日本央行作風保守
講到量化寬鬆（QE），最需要實行的可能是日本。日本上星期公布的7月工業生產跌了1.2%，原先估計是升1.7%。消費者價格跌.04%。通縮不能扭轉之餘經濟活動又再收縮。偏偏日本央行作風保守，推行政策拖泥帶水，不敢進行大規模的資差購買，經濟停滯不前。
長遠而言，日圓難以保持現時的強勢。從長遠角度看，若美國在9月進行量化寬鬆，投資者或會趁美元轉弱時於78.00以下水平沽出日圓買美元。
另一方面，中國公布8月份製造業採購經理指數（PMI）為49.2。7月的指數還能守在50這條製造業擴張與收縮的分界線之上。但8月的數字意味着經濟增長會進一步放慢。中央若要今年保八，必須更積極放寬銀根，相信存款準備金及利率會有可能很快再被調低。
澳元走勢不樂觀
值得留意的是，中國為澳洲最大貿易伙伴，受到近期巿場頻頻下調中國經濟增長預測的影響，澳元難免受壓。澳洲剛公布7月份零售數據大幅下跌0.8%，顯示內部經濟放緩。央行亦很有機會再減息。澳元從8月高位1.0600已回落了差不多4%，短線走勢並不樂觀。投資者或會於現價沽出澳元，目標價1.0000，放100點止蝕。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
筆者上星期在本欄分析過，上次聯儲局會後美國經濟數據相對理想，伯南克有見及此，加上考慮到量化寬鬆來到第三輪，效益會比之前減少，因此會留待非常時期才使用。星期五公布的非農業就業職位最能影響聯儲局決定的數據。現時巿場預期新增職位12.5萬個，若然數據比預期差，聯儲局便大有機會在9月12至13日的會議後推出寬鬆措施。
日本央行作風保守
講到量化寬鬆（QE），最需要實行的可能是日本。日本上星期公布的7月工業生產跌了1.2%，原先估計是升1.7%。消費者價格跌.04%。通縮不能扭轉之餘經濟活動又再收縮。偏偏日本央行作風保守，推行政策拖泥帶水，不敢進行大規模的資差購買，經濟停滯不前。
長遠而言，日圓難以保持現時的強勢。從長遠角度看，若美國在9月進行量化寬鬆，投資者或會趁美元轉弱時於78.00以下水平沽出日圓買美元。
另一方面，中國公布8月份製造業採購經理指數（PMI）為49.2。7月的指數還能守在50這條製造業擴張與收縮的分界線之上。但8月的數字意味着經濟增長會進一步放慢。中央若要今年保八，必須更積極放寬銀根，相信存款準備金及利率會有可能很快再被調低。
澳元走勢不樂觀
值得留意的是，中國為澳洲最大貿易伙伴，受到近期巿場頻頻下調中國經濟增長預測的影響，澳元難免受壓。澳洲剛公布7月份零售數據大幅下跌0.8%，顯示內部經濟放緩。央行亦很有機會再減息。澳元從8月高位1.0600已回落了差不多4%，短線走勢並不樂觀。投資者或會於現價沽出澳元，目標價1.0000，放100點止蝕。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
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