中資銀行 內外交困

【明報專訊】中資銀行或許將迎來新的發展階段：盈利降低、增長乏力、內外交困。


在港中資銀行股本周遭遇聯手拋售，並非賣家臨時起意。16家內地上市銀行公布的上半年業績，一片太平亦顯隱憂，出於對中資銀行股盈利前景和資產品質的重重憂慮，中資股東選擇兌現獲利、降低持倉，可見對銀行業，乃至中國經濟前景預期陡降。


明年盈利增速料降至10%

中資銀行仍手握「最賺錢」金字招牌，但實際情况卻遠不如半年前輕鬆自如。銀行盈利能力緩步下滑已經成為市場共識，此間專家預計，明年上市銀行的盈利增速或降至10%左右，這意味着與鼎盛期的2010年相比，大多數銀行盈利增速將減速八成。


盈利減速的背後，不良貸款率上升、中間業務收入「墜地」，中資銀行接連遭「涼水澆頭」。此前，內地銀行靠利息差獲巨額收入一直頗受詬病，可如今，央行新政後不僅銀行利息差縮減，就連唯一拿得出手的「中間業務收入」也轉向暗淡。以排名第一的工商銀行（1398）為例，過去6年中工行中間業務收入年增長率一直高達40%以上，但今年上半年增幅卻跌落至2.6%。


眼下，各上市銀行在港遭拋售，加之多家外資投行下調銀行股投資評級，內外交困已波及內地股價。就連四大行之一的中國銀行（3988）也出現破淨值的情况，市場悲觀情緒表露無遺。加上內地挽救實業、扶助中小企業、推動企業轉型都亟需銀行金援，或令銀行業本已居高的再融資需求被再度調高。


銀行問題年內發酵市場擔心，中資銀行的資產品質問題在下半年會持續發酵，並在今年底「觸頂」。


地方債務 成內銀沉重包袱

其中最值得憂慮的是，中國地方政府債務已變為銀行沉重的包袱。四大國有銀行相關貸款約計2.6萬億元人民幣，比上半年再度上升5000億元，建設銀行（0939）、農業銀行（1288）、中國銀行平台貸款餘額在上半年國家大力度清理下，不降反升。


據測算，今明兩年到期的地方融資平台貸款規模分別為1.84萬億元和1.22萬億元，銀行風險隱患加大，銀監會主席尚福林不久前坦言，「銀行難以估算地方政府可承受債務規模上限」。


業內專家認為，下半年，地方政府平台債務、房地產貸款、中小企業貸款的壞帳集中發酵，將肯定困擾中資銀行。


借力海外 謀求新生

面對內外交困，有能力的內資大行均把盈利前景放向海外市場。香港、澳門及新加坡成熟的金融環境成為最具吸引力的地區。


當前，中國最大的幾家銀行海外業務和收入平均佔比不到6%，國際化程度最高的中行這一比例也僅是22%，遠低於國際大行的平均水平。


分析認為，內地商業銀行為尋求海外市場盈利，今年將掀起一輪新的佈點競賽、甚至競爭。這從短期看或許有「業務單一」、「競爭同質化」的批評聲，但就長期而言，對中資銀行應是「新生」。


馮其十