受惠棉價下跌 利郎5元可買

【明報專訊】在外貿低迷及內銷市場轉趨審慎的情况下，市場普遍看淡紡織業股表現、調低業績預期。事實上，紡織服裝股覆蓋面甚廣，細分市場中，以生產銷售男裝為主的企業業績大多優於市場預期。近期棉價維持弱勢，第4季又為高端男裝銷售高峰期，利郎（1234）可看高一線。


男裝業景氣 企業業績多不錯

大部分男裝企業中期業績不俗：利郎中期純利同比增長22%，優於市場預期的增長15%；利邦（0891）中期純利同比增長10.5%，優於市場預期的增長5%。


另外於內地上市的七匹狼、報喜鳥及九牧王中期業績同樣增幅顯著，分別增長41%、36%及44%，業績反映男裝業仍較為景氣。


棉花供過於求 成本壓力降低

生產成本方面，美國農業部估計，今年全球棉農將生產1.142億捆棉花，但全年度需求量僅1.082億捆，今年8月庫存量再增加10%至7467萬捆，主要原因是棉花供應過剩、需求疲軟影響導致棉價有下跌空間。棉花正處於去庫存期，棉價維持下跌趨勢，生產成本壓力溫和，利好男裝股業績。


利郎上半年營業額同比增長22%至12.59億元人民幣，純利同比增長22%至2.78億元人民幣。透過整合供應鏈，例如外判部分生產工序，毛利率提升3.3個百分點至39.7%。


產品方面，集團提升銷售高附加值產品比例，令平均銷售單價同比增長6.1%至173元人民幣。


集團上月於第6屆中國品牌節中獲頒發2012年品牌中國大獎最佳創意設計獎，有助進一步提升品牌知名度。第4季為傳統男裝銷售旺季，早前舉行的秋冬季訂貨會成績理想，其中主品牌LILANZ秋季及冬季訂單總額同比增長16%及11.5%，副品牌L2秋冬季訂單總額分別上升61%及40.5%。秋冬季訂單分別於6月及8月開始付運。技術上部署5元買入，目標5.6元，止蝕位4.5元。


黃瑋傑