金融市場回穩 匯控吼位上車

【明報專訊】獅王匯控（0005）發威，上周跑贏恒指，率先創年多高位。隨着金融市場回穩，將對該行資產及業務有莫大裨益，未來獲得重新估值機會不小。技術走勢上，該股已呈現突破，中線料可向下降軌83元反覆推進，惟急升過後已出現超買，宜待出現後抽才上車。


歐債緩和 業務可望重拾增長

歐美央行最近作出的策略決定，將對匯控業務起正面作用。聯儲局入市購買按揭抵押證券（MBS），圖以提振樓市谷起經濟及就業，此舉一方面有助加速當地經濟復蘇，同時有利亞洲區內經濟恢復動力，對上半年有逾八成收益來自亞洲及北美洲地區的匯控，打下強心針。再者，匯控第2大的環球銀行及資本市場業務（GBM），次季受到金融市場波動，收益按季倒退逾兩成，隨着下半年市况回穩，近日歐債危機進一步緩和，也有利該行GBM業務重拾增長動力。


積極重整架構 資產負債表轉強

此外，集團保持良好的重整架構執行力，單是月內已有多宗洽售消息傳出，包括沽出印度的銀行少數持股、巴基斯坦業務及美國保險業務等，這將可鞏固集團資產負債表實力，尤其是歐債危機令歐洲金融機構的業務縮減，更為擴大核心業務及搶佔市場空間提供後盾，與此同時，強勁資產負債表，將也有助確保維持穩定派息。


當然，監管機構對匯控操守失當的指控，所造成不明朗及負面影響仍然未能消除，成為一大隱憂。不過，即使上月調低匯控評級展望的標普，也認同該行的行政總裁在糾正錯誤有進展，意味着情况並沒有惡化，現階段只是等待集團如何善後。匯控的股東回報率（ROE）及股息率均在國際同儕中名列前茅，若ROE得以改善，成功向集團目標下限12%進發，其估值上要拉近與渣打（2888）預測市帳率逾1.3倍的距離，不是非難事。