外圍穩泊好碼頭 中遠洋可吼

【明報專訊】伯南克的「散錢直升機」再度開門，令市場風險胃納大增，本欄早前已提醒可留意磚頭（地產股）及金礦股，它們於上周大幅攀升，資金在炒資產升值的主題後，下一波或追捧經濟周期性股份，在外圍趨穩下，只要資金持續由美債流入股市，加上中央出招穩外貿保增持，表現較落後的碼頭股目前值博率不俗，其中可留意中遠太平洋（1199）。


毛利率高 領先國際同業

美新量寬勢令龐大資金出籠，預料有助航運業周期加快築底，與航運業息息相關的碼頭股，因盈利及股息透明度較高，反彈潛力應可看高一線，而中遠太平洋作為全球五大集裝箱碼頭營運商之一，藉良好業務佈局，上半年碼頭業務盈利上升16%，大幅優於同業招商局（0144）同期僅1.5%增長，中遠太平洋儘管在行業低潮下，營運指標亦理想，EBITDA毛利率逾60%，在國際同業中領先。


中遠太平洋上周五收11.08元，已突破8月以來阻力，有勢挑戰14元，現價僅預測今年市盈率8.4倍，不單較歷史均值為13倍折讓35%，較招商局國際14.4倍折讓42%，估值吸引，中遠洋提供今年預測息率達3.6厘，亦高於招商局3厘。


中遠太平洋上半年收入升32%，整體純利跌25%至1.79億美元，因受累非核心業務子公司中集集團利潤下跌拖累，但若剔除中集集團及其他非經常性項目的影響，上半年核心純利可按年升23%至1.49億美美元，顯示公司的經營策略及盈利結構改善，儘管全球經濟增速放緩，但上半年碼頭業務總吞吐量增長高於預期。


業務前景轉好 吞吐量增長理想

在歐美相繼推出救市措施，中遠太平洋下半年整體業務前景可轉趨樂觀，集團有信心全年吞吐量增長10%的目標可實現，主要增長動力料將來自希臘比雷埃夫斯的新增海運服務；南沙新增馬士基海運服務等。