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【明報專訊】聯儲局推第3輪量化寬鬆（QE3），投資者預期美國通脹升溫，10年「平衡通脹率」升至2.73%，按收市價計為2005年3月來最高，顯示投資者預計未來10年的通脹增長速度，將是近年最快。明天（周四）美國財政部將拍賣新一批抗通脹債券（TIPS），結果將反映市場預測QE3對美國通脹的影響力。
10年平衡通脹率7年新高
美國通脹可能升溫，聯儲局「鴿派」之一的芝加哥聯儲銀行行長埃文斯（Charles Evans）昨承認，QE3或增加美國的通脹風險，但為了可以令失業率在長期獲得改善，即使通脹可能稍高於2%的目標，更寬鬆的貨幣政策亦值得推出。
QE3上周出爐，不設限期每月購買400億美元「按揭抵押債券」（MBS），由於聯儲局在可見將來，不斷向市場釋出流動性，刺激市場對美國的通脹期望，導致抗通脹債券價格急升，帶動10年期「平衡通脹率」（break-even rate）上揚，周一收報2.73%，為2005年3月來最高，另外兩年期「平衡通脹率」亦升至2.47%，較宣布QE3前的1.99％急彈近半個百分點。
「平衡通脹率」即傳統美國國債（如10年）與同年期「抗通脹債券」的孳息差距，「平衡通脹率」數值愈高，即投資者預測通脹增速愈快，反之亦然。至於TIPS則屬於美國國庫債券一種，設不同贖回期，每半年派息一次，其本金及利息皆依據消費物價指數（CPI）釐定的通脹率，因此買入TIPS可以把資產和通脹「掛鈎」，當市場預期通脹升溫，TIPS的回報上升，價格便愈高，「平衡通脹率」亦會拉高上升。
量寬未出 TIPS早搶手
自從上月QE3憧憬升溫後，8月美國財政部5年期的TIPS，在拍賣時已極為「搶手」，拍賣的中標孳息低至-1.286%，是有紀錄以來最低。以當時5年期傳統國債孳息率為0.7%計算，5年期「平衡通脹率」即為0.7%-（-1.286%），達1.986%，反映當時即使尚未推QE3，投資者已預期未來5年通脹達2%的水平。明天美國財政部將拍賣新一批10年期TIPS，是宣布推行QE3後首次，將為市場投資者對美國未來通脹增長預期帶來啓示。
綜合報道
10年平衡通脹率7年新高
美國通脹可能升溫，聯儲局「鴿派」之一的芝加哥聯儲銀行行長埃文斯（Charles Evans）昨承認，QE3或增加美國的通脹風險，但為了可以令失業率在長期獲得改善，即使通脹可能稍高於2%的目標，更寬鬆的貨幣政策亦值得推出。
QE3上周出爐，不設限期每月購買400億美元「按揭抵押債券」（MBS），由於聯儲局在可見將來，不斷向市場釋出流動性，刺激市場對美國的通脹期望，導致抗通脹債券價格急升，帶動10年期「平衡通脹率」（break-even rate）上揚，周一收報2.73%，為2005年3月來最高，另外兩年期「平衡通脹率」亦升至2.47%，較宣布QE3前的1.99％急彈近半個百分點。
「平衡通脹率」即傳統美國國債（如10年）與同年期「抗通脹債券」的孳息差距，「平衡通脹率」數值愈高，即投資者預測通脹增速愈快，反之亦然。至於TIPS則屬於美國國庫債券一種，設不同贖回期，每半年派息一次，其本金及利息皆依據消費物價指數（CPI）釐定的通脹率，因此買入TIPS可以把資產和通脹「掛鈎」，當市場預期通脹升溫，TIPS的回報上升，價格便愈高，「平衡通脹率」亦會拉高上升。
量寬未出 TIPS早搶手
自從上月QE3憧憬升溫後，8月美國財政部5年期的TIPS，在拍賣時已極為「搶手」，拍賣的中標孳息低至-1.286%，是有紀錄以來最低。以當時5年期傳統國債孳息率為0.7%計算，5年期「平衡通脹率」即為0.7%-（-1.286%），達1.986%，反映當時即使尚未推QE3，投資者已預期未來5年通脹達2%的水平。明天美國財政部將拍賣新一批10年期TIPS，是宣布推行QE3後首次，將為市場投資者對美國未來通脹增長預期帶來啓示。
綜合報道
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