業務符國家戰略 中國光纖看俏

【明報專訊】筆者今天想推介一隻電訊設備股，那就是中國光纖（3777）。此股增長潛力巨大，估值卻十分吸引，加上集團今年將會開始派發股息，揸中長線回報有保證。


中央定「寬帶中國」戰略 光纖需求大

中國光纖為全國最大的光纖活動連接器生產商，光纖活動連接器業務佔集團總收入達到98.3%。筆者之所以說中國光纖增長潛力巨大，主要是因為相比起很多發達國家，中國現時的寬頻普及率仍然很低，鑑於中央政府已經定下「寬帶中國」的戰略計劃，未來幾年，寬頻普及率將會大大提高，而這要靠加快鋪設光纖網絡帶動，中國光纖可望受惠。


為了配合業務發展，中國光纖今年大幅度增加光纖活動連接器的產能。截至上半年底，相關產能已經由去年底的每年1200萬套，擴充至每年1600萬套，下半年將會再有新的生產線投產，相關產能將會進一步擴充至每年1800萬套。


中國光纖上半年收入按年增長14.4%至7.1億元（人民幣．下同）。集團於海外市場的表現更加出色，海外收入按年大幅度增長3.3倍至5456.2萬元，總收入佔比上升5.6個百分點至7.6%，有助令集團的銷售光譜更加多姿多采。


估值廉 派息能力強

論估值，中國光纖的2012預測市盈率只有4.2倍，對於一隻增長前景不俗的股份而言，算十分便宜。除此之外，集團於今年上半年的中期報告中亦指出，董事會已經通過新的股息政策，集團將於2012財政年度開始派發股息，這勢必為此股增加額外的吸引力。


值得留意的是，中國光纖上半年的經營現金淨流入按年增加4倍至3.2億元，這相當於集團上半年股東應佔盈利1.1億的2.9倍，集團的現金以及現金等值物，亦因此上升64.7%至9.1億元。因此，筆者認為，集團的派息能力毋庸置疑。入市攻略︰1.2元吸納，目標價1.35元，跌穿1.1元水平止蝕。


明報記者 崔競文