績優四基金看好內需

【明報專訊】中國經濟內憂外患，港股隨之在波動中前行，對投資者的揀股眼光實為一番考驗。本報近期採訪了4位今年表現名列前茅的基金經理，請他們談談未來的投資策略，幾位均表示，港股在不確定性之中依然「有寶可尋」。其中，具內需概念的中國消費板塊獲得一致追捧，成為第4季精選。另一類被看好的股份為本地地產股。


大市波動之中，許守豐（Nicholas Koh）管理下的瀚亞投資香港股票基金憑藉「從下而上」的選股策略跑出，年內回報達到20.4%，在晨星香港股票基金類別中位列第二，跑贏恒指7個百分點。


許守豐看好長實方興

談到選股，許守豐稱基金注重每個公司的基本面，但尤其看好內地的非必需消費品板塊，「這個板塊已經吸收了很多悲觀的預測，相對於香港的奢侈品股以及澳門博彩股，估值更低。」此外，他欣賞內房股中的方興地產（0817），認為其管治不俗、資產負債表狀况穩健，且股價折讓較深。「另外，我們也一直看好長實（0001），集團的主要業務都表現不錯。雖然近期已經跑贏同行，我們認為還有上升空間。」他管理的基金已包括長實、新地（0016）及領匯（0823），這些股份上半年都跑贏大市（表）。


同樣表現出色的施羅德香港股票基金，本年度迄今回報亦有20.2%，基金經理夏德信（Toby Hudson）對中國經濟前景預測相對謹慎，較看好本地藍籌。「在投資組合裏面，我們對周期性的板塊還是較保守，因為這部分企業受中國經濟放緩的打擊最大。」相反，在傳統香港藍籌之中，他看好綜合性企業、地產以及工業板塊。「這些公司的財務狀况頗具防禦性，還具有強大的資產背景，估值也屬合理。」


沈昱看好神州數碼

另一邊廂，因國內宏觀經濟頻現弱勢，政策又未見大舉放鬆，中資股年初至今表現遜於恒指。其中，本年迄今回報達到10.35%的亨德森中國躍升基金，在晨星中國股票組別中暫列第3。一向看好中國內陸消費概念的基金經理沈昱表示，中資股表現疲弱但估值吸引，仍有買入理由。其中，零售及服務業表現穩健，尤其看好科技產品供應商神州數碼（0861），因其盈利增長穩定，並在欠發達的內陸城市佔有龐大市場份額、潛力可觀。此外，她也看好在中港兩地擁有分散業務、財務穩健的九倉（0004），以及將受惠於下半年基建加碼的中交建（1800）。沈昱持有近期表現極佳的騰訊（0700），令她的基金可以跑出。


此外，施羅德旗下的中國優勢基金，今年表現同樣位列組別前茅。基金經理Laura Luo指出，雖然中資企業盈利仍有壓力，但國內經濟中長期增長仍然樂觀，「十二五計劃強調消費而非投資的重要性。我們在選股方面，偏重消費、醫療、物流以及其他服務業。」


明報記者 杜婧