羅姆尼倘上台對金融市場衝擊大

【明報專訊】截至10月5日的當周，香港強積金平均上升0.73%。股票強積金平均上漲1.16%，優於債券強積金（-0.05%）和混合型強積金（+0.72%）。


儘管上周五發布的美國失業和非農就業人口報告好於預期，但全球很多股市現已失去進一步攀高的動能。阻止股市繼續上升的一個障礙是2012年第3季企業盈利，金融市場普遍認為業績表現將令人失望。根據湯森路透的研究報告，標準普爾500指數成分股的第3季平均盈利料下滑2.3%。


鑑於美聯儲剛在9月份宣布實施第三輪量化寬鬆和歐洲央行亦是在當月才批准推出「直接市場交易」的購債計劃，這些貨幣刺激舉措尚未有充足時間發揮效力，無法對第3季的企業盈利造成很大的正面影響。因此，目前重要的工作是監測企業盈利在2012年第4季和之後時段的發展情况。目前，企業盈利預估仍不樂觀。湯森路透的研究報告顯示，標準普爾500指數成分股的平均盈利在2012年第4季和2013年料分別增長9.6%和11.6%。但是，這兩個數據自幾個月前就一直被不斷下修。


或解僱伯南克推翻QE

不過，未來數月的企業盈利預估或可能被上修，因經濟基本因素改善和歐洲情勢出現正面發展。美國供應管理學會發布的2012年9月製造業指數顯示，美國製造業活動在經歷3個月的萎縮後回歸擴張。


歐洲穩定機制也在本周具備運作能力。希臘與第三方救援金主的談判近期亦傳出好消息，令市場認為希臘能在下月獲得來自三方機構的新金融援助。不過西班牙仍未向歐洲央行申請金援，評級機構標準普爾在本周調降了該國的信貸評級，這或引發投資界預期西班牙首相拉霍伊將別無選擇，只能盡快向歐洲央行求援。


雖然有上述正面事件發展，但同期在全球不同地區亦有負面事件徐徐展開，並可能隨後逆轉全球金融市場近期的上升勢頭。


其中之一是美國總統大選。在奧巴馬與羅姆尼的首場總統競選辯論結束後，民調顯示羅姆尼在選民中的支持率領先奧巴馬。若奧巴馬不能在之後的兩次辯論，或11月6日大選日前扭轉局面，共和黨人將入主白宮。


另外，最新的民調還顯示共和黨在眾議院選舉中維持佔據多數席位的優勢。若最終結果如此，則「財政懸崖」將可能不會發生。而且，共和黨贏得總統大選和主導眾議院的局面料將令銀行和國防等一些產業受益，但醫療保健和醫藥等行業則料因此承受壓力。不過，若羅姆尼入主白宮，其可能對全球金融市場造成的大衝擊可能是解僱聯儲局主席伯南克，並終止所有量化寬鬆舉措（QE）和「扭轉操作」。我們將拭目以待，看看這些情景會否在未來數周實現。


理柏香港研究總監 黃澤銘