康師傅股東套現不成 股價急插

【明報專訊】康師傅（0322）基金股東前日擬賣舊股套現約9億元，最終疑因配售價折讓小而告吹。有分析員指出，康師傅的基本因素雖未有大變化，但估值頗高，加之股東套現消息曝光後市場沽空行為急增，康師傅沽壓或還要延續一段時間。


股價昨天一度下挫4%

路透社昨引述消息人士稱，康師傅股東已取消1.2億美元（約9億元）的售股計劃，因為投資者要求更大的折讓才願意接貨。


事關市場前日傳出，有康師傅基金股東擬透過高盛，出售逾3800萬股舊股，每股23.75至24元，較當日收市價折讓1%至2%。康師傅股價昨天一度下挫4%，收市跌2.3%至23.7元，跌穿配售價下限，全日成交金額達2.5億元。


有配售代理坦言，「折讓僅1%至2%，連佣金及手續費都冚不到，少少甜頭都不給，好難有客人願意接貨，你估隻隻都係友邦（1299）咩。」加上是基金股東沽舊股，而非公司集資，投資者興趣更低。


國泰君安分析員郭日昇表示，配股一般要有5%的折讓才比較吸引，但此次最多僅折讓2.1%。對於康師傅後續走勢，郭認為內地原材料下跌有利康師傅毛利率表現，但消費市場短期未見復蘇，加之康師傅估值偏高，近期股價可能受壓。


康師傅昨日沽空率高達25%，沽空金額6429萬元。早在上周五（12日），康師傅沽空率曾急升至一月高位，達38%。


PE遠高於行業水平

法巴昨亦發表報告指出，雖然康師傅的基本因素沒有改變，但估值並不吸引，以EV/EBITDA（企業價值）計，康師傅2013年預測估值約17倍，內地食品及飲料公司的合理估值應在9至13倍，可見康師傅遠高於行業水平。