瑞信﹕體品股明年見底 安踏「跑贏」

【明報專訊】除李寧（2331）外，昨日體育股全線做好，其中安踏體育（2020）更因獲瑞信特別唱好而升4.35%（詳見「體品股昨日變幅」表）。


瑞信報告指出，一年前下調內地體育股評級後，行業出現預期變化，包括店舖關閉以及批發價削減，該行相信市場及股價反映整個行業的最壞情况，並預期收入及盈利將於明年上半年見底，去庫存化亦有可能於明年下半年結束。同店銷售增長因已去到最壞情况，預期可望於今年第四季緩慢復蘇。


瑞信認為，該行業正處於復蘇初期，雖然未見改善跡象，但股價反彈已反映明年上半年行業收入及盈利開始可改觀，而安踏具行業領導地位，分銷資本運用規則成功，派發高息及持有淨現金，因此將整個行業評級上調至「中性」，而安踏體育的評級更提升至「跑贏大市」，目標價亦由5.2元大幅增50%至7.8元。