【明報專訊】港匯走勢強，恒指昨日再漲1%，終突破上升通部頂部，但陰陽燭走勢呈「十字星」，後市或處待變階段；「大笨象」匯控（0005）再創14個月新高，連港股成交亦增至574億元，市場「輪流炒」故事似未完。早前飽受被美國當局指控違規交易，以及遭主要股東淡馬錫考慮減持的渣打（2888），下半年至今股價已遠遠跑輸同業，但近日在多間美國銀行股公布季績均較預期理想，顯示流動性氾濫可續利好跨國銀行業務，令渣打前景似「柳暗花明」，可考慮低位收集。
在歐美大型跨國銀行股近日不斷攀升之際，渣打股價昨收182.8元，由6月至今（下半年來）股價僅累升逾16%，不單跑輸同業匯控25%升幅，亦較歐美大行如花旗及巴克萊同期各41及36%升幅遜色，若以渣打今年來股價計則更為「失色」，升幅僅8%，顯著跑輸歐美同業同期介乎逾20%至40%升幅。
營運強勁 盈利連續10年創新高
渣打目前估值預測明年市帳率1.25倍，雖較同業匯控（0005）及花旗各1倍及0.9倍估值略高，但此正反映公司營運基本面強勁，業務專注亞洲、中東等地區，有利減少歐美地區經濟疲弱的打擊；該行中期純利按年升12%至28億美元，盈利連續10年創新高；公司管理層上月出席倫敦投資日時預料財務收入可錄雙位數字增長，估值應較歐美同業享有溢價。
渣打早前與美國紐約州金融局確定和解條款後，股價亦自8月見底回升，預料已去除市場相關疑慮。此外，早前有報道指現持渣打18%股份的主權基金淡馬錫，因不滿渣打企業管治，要求增加董事會與管理層之間的獨立性，在該基金潛在減持陰霾下，難免對股價構成壓力。
但手持價值逾110億美元渣打股份的淡馬錫要悉售持股並非易事，在考慮渣打在本港屬三大發鈔銀行之一，戰略價值地位或可獲擬尋求海外併購機會的大型內銀所垂涎，一般估計建行（0939）、工行（1398）或農行（1288）也為潛在買家，由於作價龐大有可能涉及換股方案，隨着內銀股近期回升，部分股價相繼重上預測市帳率1倍以上水平，估計淡馬錫未來仍要繼續持有渣打，以等待更合適時機，此亦令渣打短期股價大跌空間有限。
明報記者 謝偉龍
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