十八大非經濟政策轉折點

【明報專訊】十八大的召開時間確定為11月8日，將會是內地未來一個月的焦點。不過，十八大是黨的會議，黨務而非政務才是會議的核心內容。黨領導層的交接要到十八大之後的十八屆一中全會才能完成，這意味着十八大實際上還是老領導的舞台。


因此，很難指望十八大能够成為經濟政策的一個轉折點。會上對經濟政策的表述相比之前應該不會有多大的不同，宏觀政策也不會因為十八大的閉幕而發生明顯變化。短期宏觀政策大的調整還需等到今年年末的中央經濟工作會議，以及明年3月的「兩會」。所以我們認為，十八大不會是經濟政策的轉折點。


首先，從內容上來看，十八大對經濟政策的闡述應該與之前大致相同。十八大是黨的會議，包括領導層換屆在內的黨務議題才是會議的主要內容，經濟只能居於相對次要的地位。另一方面，十八大也非新領導的展示舞台。正如前面所說的，新政治局的形成、政治局常委的確定、以及總書記的產生需要由十八大之後的十八屆一中全會來完成。這意味着主持十八大的仍然是老領導——對全黨做報告的仍將是胡錦濤總書記。因此，新領導的經濟政策思路應該不會太多的體現在十八大之中。


真正「換屆」在明年3月

其次，從政策的實際操作來看，十八大的閉幕也並不意味着政府換屆對宏觀經濟政策的影響完全消失。十八大之後到明年兩會這段時間，政府的運行效率反而可能會更低。十八大僅僅是黨的換屆，政府換屆還需要等到明年3月的「兩會」（即人大與政協會議）。因此，從十八大到明年兩會是一段比較特殊的時期——黨的領導核心已經換了新人，但政府的首腦（主席、總理等）還是老領導。在國務院中，雖然仍然由溫總理主持工作，但他因為已經退出了中共政治局常委會，將會很快卸任總理一職，對政策的影響力自然要大打折扣。另一方面，新總理雖然已經在黨內確認了其領導地位，但還沒有在國務院正式就職總理的職務，名不正，因而言不順。因此，國務院的運行效率在這段時間甚至有可能低於平時，政策的推出可能更有難度。


交接期國務院運作效率 或低於平時

就經濟層面而言，十八大最重要的意義可能在於最後出爐的新領導集體的名單。這張名單意味着政治方面的不確定性大為降低，新的政府領導架構已經明晰。中央工作的重心可以更多的放到經濟工作方面。但這本身並不足以帶來短期宏觀政策大的變化。


對短期經濟政策影響更大的，應該是今年末會召開的中央經濟工作會議，以及明年3月的「兩會」。新領導集體的經濟工作思路在這兩次會議上應該會更多的體現出來。


唐焱

中國光大證券（國際）首席財富管理顧問