【明報專訊】行業復蘇概念近日大行其道，筆者認為，水泥會是其中一個值得考慮的板塊。畢竟現在已經踏入第4季這個傳統水泥需求旺季，加上中央政府又開始發力谷基建、拉固投、保增長，水泥價格要進一步回升，難度不大，這對水泥股的毛利率會構成支持。其中，扎根華南的華潤水泥（1313），當地水泥價格的反彈力度、幅度冠絕全國，可以看高一線。
水泥平均價連續回升7周
據大摩資料顯示，全國水泥平均價格於8月底環比止跌回穩之後，已經連續回升7周，於截至10月28日為止的一周，全國水泥平均價格為每噸344元（人民幣．下同），較8月底回升超過一成。
值得留意的是，華潤水泥的四大根據地——廣東、廣西、福建及海南（分別佔集團上半年營業額35%、35%、12%以及9%），其水泥價格的反彈力度、幅度基本上冠絕全國，於截至10月28日為止的一周，四地的水泥價格分別為每噸410、320、410以及380元人民幣，分別較8月底回升約五成、三成、兩成以及半成。隨着水泥價格回升，華潤水泥的業務可望走出谷底。事實上集團上半年業績表現大大失色，主要便是受到水泥價格下跌，導致毛利率大跌12.3個百分點至20.8%所拖累。
續擴大產能 提升市佔率
另一方面，華潤水泥於未來幾年亦會進一步擴大產能，預料有助集團進一步提升市佔率，成為行業整合、淘汰落後產能中的大贏家。集團的水泥、熟料及混凝土的年產能預料將由今年底的7270萬噸、5020萬噸以及3800萬立方米，上升至2015年的8900萬噸、6620萬噸以及5960萬立方米。
論估值，雖然此股近兩個月累升不小，不過集團現時的2013預測市盈率只不過是12.5倍，仍然算吸引。再看走勢，此股昨日突破250天線，如果能夠守穩此線，後市應該大有作為。入市攻略︰5.3元水平入市，目標價7元，跌穿4.8元止蝕。
明報記者 崔競文
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