百度債務評級勝騰訊

【明報專訊】內地幾大科網巨頭鼎立，「一哥」誰孰未知，但在外國評級機構眼中，百度已先拔頭籌，小勝科網商中市值最大的騰訊控股（0700）一仗。周三有外電報道，百度將發行一筆美元債券，集資至少5億美元，該批債券可向美國散戶出售並獲得穆迪給予A3評級，為民企當中最高的信用級別，比8月份騰訊發行的債券評級更優。


債券評級A3 非國有中資中最高

周三《華爾街日報》報道，百度發行的美元債券可售予美國散戶投資者，這對美國上市的中資公司來說是第一次。該報引述消息人士指出，發行規模至少達到5億美元，融資所得將部分用於收購中國境外的公司。


穆迪對該批債券的信用評級為A3，是非國有中資企業中的最高級別，較騰訊今年8月份發行的美元債券評級更高一級，騰訊發行的債券不能出售予美國散戶投資者。惠譽周二亦表示，百度的資產負債和盈利狀况都很穩健，在中國的市場佔有率高達85%，因此有能力將互聯網訪問量貨幣化。


按市值計，騰訊資產規模已超越5000億元，比百度僅370億美元（約2870億港元）超出一倍，但其信用評級竟不及百度，令市場意外。瑞穗證券電訊分析員盧銘雄推測，評級機構之所以將百度看高一線，可能是看中其現金流穩定、淨現金龐大的優點。他並估計，百度及至年底的現金流可達160億元（人民幣．下同），明年底更可進一步增加至270億元。


分析：現金流穩定 淨現金龐大

雖然百度獲評級機構青睞，盧認為這並不意味百度市值短期內可超越騰訊。「當今發展移動互聯網是大勢所趨，騰訊一早已透過微信打入這個市場，但百度起步較遲，難與騰訊競爭」。除此以外，百度在本業搜索引擎領域，也愈來愈多地面對來自奇虎360的挑戰，因而為百度蒙上負面因素。