財政懸崖拖累 暫宜觀望

【明報專訊】上周港股顯著調整，恒指跌3.29%，國指更跌3.5%，本倉跌幅則為3.2%，與大市同步。筆者上周已預計港股高追風險漸大，只宜選落後股，但大市整體格局基本上無處可逃，當匯控（0005）跌逾4%，中石化（0386）和友邦（1299）跌幅均達5%，除非是持有現金或是相當個別股份，否則很難不受波及。財政懸崖刺激資金獲利離場，但市場暫未見由樂觀轉為悲觀，本周會以觀望為主。


個別績優股仍有追捧

國指在9至10月期間升幅足足達到20%，估值由中國大崩盤的6、7倍市盈率，回升至8、9倍的偏低水平。上周五、六公布的經濟數據表現甚佳，固定資產投資升20.7%、零售銷售升14.5%，出口則升11.6%，3頭馬車齊齊回暖。但錄得20%的升幅後，不可能只憑經濟回升便繼續爆上，特別是市場似乎逐漸形成一個共識，即使中共領導層換屆，亦不會有大規模刺激措施出台，經濟增長以8%上下為主，企業或許好過一點但大幅重估空間不大。因此，臨近年尾又坐擁巨大利潤，自然會爭相袋袋平安。


上周大型股份表現差勁，恒指僅3隻錄得升幅，國指也只有5隻，而股份跌幅普遍在3%以上。升得急當然會跌得快，但是否玩完仍未有答案，不過資金在個別股份仍見有戰意，業績理想的聯想（0992）股價向高位進發，近月銷售數據表現理想的吉利（0751）、創維（0751）亦受追捧。業績和銷售理想自然強勢，但升勢亦非上周才出現，短線料有5%至10%上升空間，是否值博見仁見智。


上周新買入的華潤創業（0291）和東風（0489）令筆者相當失望，股價落後兼估值相對歷史水平見吸引，但一周表現差勁，前者跌了3.2%與大市同步，防守性未見突出，而後者更跌4.3%，與同業反覆偏強背道而馳。


匯控續受壞消息影響

至於匯控（0005）第3季業績不俗，但洗錢風波愈鬧愈大，再額外撥備8億美元後，根據英國《每日電訊報》報道，有知情人士向英國皇家稅務及海關部提供了一份名單，當中列出了匯豐在英屬澤西島4388名英國客戶的資料，當局懷疑匯豐協助客戶開設離岸戶口逃稅，其中包括大毒販和涉及詐騙案的銀行家。


相對於渣打集團（2888）能迅速解決事件，獲英國政府撐腰的匯控反而遲遲未能確定罰款金額，情况確實耐人尋味。但集團業務勢頭保持較佳增長，基本因素未變，待消化不利因素後，股價應可重拾動力。


明報記者 張兆聰