財崖過關 日美續淡

【明報專訊】在三分之一共和黨眾議員倒戈下，美國財政懸崖談判終於「階段性」過關。然而，由於自動削支機制啟動及債務上限到頂均僅能推遲兩個月，市場不明朗因素料將持續一季。


觀乎去年11月中財政懸崖談判展開以來，美匯指數明顯轉弱，顯示財崖及債限爭議未能為美元帶來避險動力。因此，筆者傾向今年首季仍以做淡美元及日圓為主導策略，然後以各非美貨幣的相對動力決定長腳對象。


美國暫逃墮崖一劫，加上日本候任自民黨政府擺明車馬干預央行，觸發非美直盤及美日匯價再度急升，令本欄持倉的盈利增長重新加速。雖然澳、紐直盤止蝕實現虧損近300點，但整體倉位的帳面利潤卻較上周升逾一倍，達到3100點。為免見財化水，筆者故伎重施，再度搬高各盤出市位（見表），鎖定利潤近1700點，超過目前帳面利潤的一半。


心水清的讀者定能看出，本欄持倉利潤大部分來自日圓短倉。經過近兩個月的急跌後，日圓匯價已相當接近88；這是250周移動平均線所在，也是近5年的重要支持位。預料匯價至此可能升勢受阻並展開調整，甚至令各盤觸及出市位，投資者宜有獲利的心理準備。


圓匯料續跌 支持位101.45

不過，筆者傾向日圓中長期弱勢漸成，日圓匯價仍然會跌，下一個重要支持位將為101.45，即2009年低位，亦是金融海嘯爆發後的低位。


據CFTC數據，截至上月聖誕日一周，英鎊和瑞郎長倉急升至1年高位，歐元淨短倉亦急降至全年低位，隨時由淨短轉為淨長。因此，預料歐洲貨幣在1月將有突出表現，好倉續持；商品貨幣仍以淨長倉回升的紐元為首選對象。


何文俊

交通銀行香港分行 環球金融市場部