聯儲局先為「收水」放風

【明報專訊】美國聯儲局上月中的議息會議剛公布QE（量化寬鬆措施）加碼，每月入市購買850億美元國債及按揭抵押證券，怎料在同一會議上，原來成員之間已就何時結束QE展開辯論。聯儲局主席伯南克去年9月推出QE3時，沒有為QE3定下期限，只表示會一直維持，直至失業率有「顯著改善」。上月會議上，成員仍預測今年失業率只會輕微改善，由去年12月的7.8％回落至7.4％，但卻開始討論何時停QE，令市場大感愕然。


交銀﹕「出口術」試市場反應

交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊說，上月聯儲局已首次為加息設定門檻，即失業率跌至6.5%，以及未來一至兩年的通脹預期超過2.5%，可見聯儲局已部署退市計劃，他認為聯儲局意圖先以「出口術」來試探市場反應，並藉此讓市場得悉，QE政策已有所轉向。


何文俊指出，美國樓市已有見底迹象，但解決財政懸崖的方案，無論是加息還是削開支，到底對美國經濟會有多大打擊，仍要觀察，所以聯儲局未必需趕於2013年底前宣布「收水」。


恒生投資服務首席分析員溫灼培說，2008年推出之QE1政策引起龐大通脹，在2010年初聯儲局也曾考慮逐步抽走QE的資金，之後卻導致經濟再度下滑，只好再補上QE2，故他相信該局不會再輕率抽走資金。


聯儲局在幾輪QE之後，資產負債表已膨脹至近3萬億美元，若2013年全年維持每月850億美元買債，今年底資產負債表便會增至4萬億美元，美國的分析師指出，聯儲局的議息紀錄，是向市場表明，儲局不想負債表盲目地膨脹至5萬、6萬億美元。