最佳的可能 最壞的打算

【明報專訊】昨天提到踏入2013年以來，港股表現持續向好，成交一直有所改善。既然傳統智慧是大市成交往往走在大市之前，近日大市轉變更值得留意。環球債市規模比股市大，所以一旦全球性資產調配被啟動，即使有關情况只是輕度微調，其影響力也不宜小看，因此港股在短期料呈大漲小回格局。


見好就收 逐步作高位減持

不過，股票市場是有「地心吸力」的地方，股價不會無止境地上升，怎樣見好就收，是一門高深學問。正如早前指出，避險意識甚高是目前困擾環球經濟和投資市場的大石，這大石的出現是有其原因，要將之徹底搬走不是易事。理論上，相信通脹早晚會重臨，是符合邏輯的。不過，即使一個現象定會出現，它究竟會在明天，還是3年後才出現，會有很大分別。另一方面，股價始終是由人的行為造成，預期和不同解說方法都是變數，日本是曾有很多次被人認為是一很便宜和吸引的投資市場，但在至少過去20多年，這預期都不能持續，在歡喜一場之後，又會打回原形。


從這角度看，雖然一個全球性的資產調配是一大茶飯，但也不宜輕言它會開始。在這情况下，建議讀者意識到最佳的可能，但亦同時為最壞的情况作打算。所謂資金帶動型股市的特徵是，當音樂未停時，是會很開心，但它的回調亦可以很快。在目前的情况下，不建議利用新資金入市，但也不用急沽，不妨逐步作少量高位減持。


施慧雅 [email protected]