新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】2012年剛結束，多家近日股價急升的上市公司昨天即連環響起盈警鐘聲（見表），當中包括由馮國經家族持有的藍籌股利豐（0494）。該公司預期核心經營溢利將暴跌四成，主因美國利豐業務重組產生成本及額外撥備所致。中期業績時，其核心經營溢利已下跌22%，按此推斷，即下半財年經營溢利為3.08億美元，跌48.6%，表現之差超乎市場預期。
昨晚利豐管理層在分析員電話會議中表示，重組成本及撥備金額將頗為巨大，但美國業務的重組已完成接近八成，2013年將不會再減少當地的分銷品牌。預計EBITDA（除稅、息、折舊及攤銷前利潤）將下跌約25%，派息由於與核心經營溢利表現掛鈎，亦會減少，但管理層拒絕透露是否亦會縮減四成。
雖然中期業績已令分析員大跌眼鏡，但過去數月，利豐重獲市場追捧，股價由去年9月低位11.5元升上14.7元高峰，及至最近幾天才輕微回落。不料昨日該股在毫無徵兆下發出盈利警告，稱核心經營溢利將大跌約40%，純利雖然計及一些撥回，但亦難以超越前年所錄得的6.8億美元。
分析員：美重組不順 股價或跌10%
有外資行分析員對此感到驚訝，指公司事先未曾向投資界作任何交代，令市場一直以為利豐美國業務的重組工作進展良好，已接近完成。「從盈警看來，美國方面的業務可能進行得不太順利」。該分析員估計，股價將會因而受壓，有機會下跌10%至15%。
利豐美國的重組工作一直拖累公司表現，去年6月底的上半財年，整體核心經營溢利下跌22%，當時公司稱是由於利豐美國業務扭轉預期較慢所致。豈料事隔半年，當地業務仍未有顯著改善，昨日公司通告中表示，重組仍在進行中，由於美國分銷的品牌數量減少，對毛利產生負面影響，即使公司致力調整下半年業務後仍無法避免核心經營溢利大跌四成。
此外，通告又稱，儘管若干或然代價將會回撥，但預期全年股東應佔溢利將不會超過2011年同期錄得的6.8億美元。上半財年，利豐股東應佔溢利錄得33%升幅，當時主要是受惠於錄得近2 億美元的早年收購的或然代價重新估值收益。
渣打：屬一次過開支 日後影響微
渣打銀行大中華區消費品研究主管嚴志雄認為，不必對盈警消息過於驚慌，「因為美國利豐的撥備及重組費用屬於一次過開支，相信日後不會再對該公司經常收益帶來影響」。加上美國及中國經濟有復蘇迹象，亞洲區未來亦將繼續成為利豐的增長動力。
明報記者 陳悅
昨晚利豐管理層在分析員電話會議中表示，重組成本及撥備金額將頗為巨大，但美國業務的重組已完成接近八成，2013年將不會再減少當地的分銷品牌。預計EBITDA（除稅、息、折舊及攤銷前利潤）將下跌約25%，派息由於與核心經營溢利表現掛鈎，亦會減少，但管理層拒絕透露是否亦會縮減四成。
雖然中期業績已令分析員大跌眼鏡，但過去數月，利豐重獲市場追捧，股價由去年9月低位11.5元升上14.7元高峰，及至最近幾天才輕微回落。不料昨日該股在毫無徵兆下發出盈利警告，稱核心經營溢利將大跌約40%，純利雖然計及一些撥回，但亦難以超越前年所錄得的6.8億美元。
分析員：美重組不順 股價或跌10%
有外資行分析員對此感到驚訝，指公司事先未曾向投資界作任何交代，令市場一直以為利豐美國業務的重組工作進展良好，已接近完成。「從盈警看來，美國方面的業務可能進行得不太順利」。該分析員估計，股價將會因而受壓，有機會下跌10%至15%。
利豐美國的重組工作一直拖累公司表現，去年6月底的上半財年，整體核心經營溢利下跌22%，當時公司稱是由於利豐美國業務扭轉預期較慢所致。豈料事隔半年，當地業務仍未有顯著改善，昨日公司通告中表示，重組仍在進行中，由於美國分銷的品牌數量減少，對毛利產生負面影響，即使公司致力調整下半年業務後仍無法避免核心經營溢利大跌四成。
此外，通告又稱，儘管若干或然代價將會回撥，但預期全年股東應佔溢利將不會超過2011年同期錄得的6.8億美元。上半財年，利豐股東應佔溢利錄得33%升幅，當時主要是受惠於錄得近2 億美元的早年收購的或然代價重新估值收益。
渣打：屬一次過開支 日後影響微
渣打銀行大中華區消費品研究主管嚴志雄認為，不必對盈警消息過於驚慌，「因為美國利豐的撥備及重組費用屬於一次過開支，相信日後不會再對該公司經常收益帶來影響」。加上美國及中國經濟有復蘇迹象，亞洲區未來亦將繼續成為利豐的增長動力。
明報記者 陳悅
留言 (0)
