加碼投資地產私募基金

【明報專訊】自2008年啟動多元化投資後，外匯基金中投放於房地產、新興市場股債、私募基金等「多元化投資」（即「另類投資」）不斷擴大，規模眼看要觸及所定上限。金管局昨日宣布，將原本劃為「多元化投資」的新興市場股票及債券（包括人民幣資產）轉撥入傳統投資組合內。換言之，外匯基金日後投資新興市場股債將不再受規模上限約束。


新興市場股債撥入正規投資

不僅如此，「多元化投資」重新定義後即釋放約880億元資金額度，日後可轉而投入境外房地產、私募資金等另類資產範疇。金管局副總裁余偉文表示，考慮新興市場債券及人民幣資產市場已具一定深度，年內會將之歸入傳統投資組合內。截至去年底，金管局所擁新興市場債券的市值為414億元，人民幣資產為469億元，合共約883億元。余偉文續指出，所騰出投資空間將主要用作擴大房地產及私募基金的投資，前者為於國際大城市買入收租物業，而私募基金方面則有意增持能源、電訊及醫療等類別資產。


張仁良：投資渠道增加 更富彈性

對於外匯基金走向多元，幾位本港學者均表示認同。香港浸會大學工商管理學院院長、外匯基金諮詢委員會成員張仁良認為，將新興市場股債列入常規投資範圍，意味外匯基金投資渠道增加、更富彈性，也令風險進一步分散。「雖然新興資本市場在透明度、監管上有弱點，但作為局內人，我認為外匯基金已經相當保守，在資產配置上肯定並不會像淡馬錫那樣進取，目前仍有多元化空間。」


本港經濟學家關焯照也認為，外匯基金內的多元化投資類別過去兩年表現令人滿意，加上歐美發達國家主要城市的房地產在調整後正恢復穩健，此時投入更多資金屬於合理嘗試。「只不過，房地產投資欠缺流動性，最注重中長線回報。目前只有兩三年的track record（表現紀錄），不適宜擴張太快。」


多元化投資回報不俗

去年金管局的多元化投資回報率不俗，新興市場債券及人民幣資產回報率為8%，私募基金及房地產則錄10%。與此同時，外匯基金年底累計盈餘為6237億元，按三分之一上限計算，多元化投資規模不應超過2080億元。事實上，外匯基金多元化投資總市值已達1489億元，距上限只有約600億元空間，故需要騰出空間予其他新資產類別。


對於人民幣資產，余偉文指金管局在內地銀行間債市所擁的300億元人民幣額度，以及QFII 10億美元的投資額度經已用盡，經檢討後會再中證監及外管局商討增加額度。