威發負債低 可續持有

【明報專訊】讀者鄭先生問：近日威發國際（0765）股價大幅上升，可否跟進？

AMTD鄧聲興答：威發國際核心業務為玩具生產，業務劃分為製造及銷售奇趣精品、包裝產品、玩具產品，以及PVC膠片及塑膠原料貿易。該公司截至2012年6月止半年度，持續經營業務的營業額下跌6.6%至1.1億元，經營業績則轉虧為盈，錄得570萬元盈利。


近年威發積極重整業務，將虧蝕的分類業務例如塑膠貿易、印刷業務等結束及撇帳，至於主要盈利貢獻就從過往的奇趣精品逐漸轉移至玩具產品製造方面，預計未來玩具產品生產仍是集團主要盈利來源。另外，集團亦有開拓其他新業務，包括計劃發展製造及銷售日本品牌的濾水器。


業績虧轉盈 穿20天線止賺

威發過去一直沒有長期借貸，中期資產負債比率僅10%，財務狀况健康，中期時每股資產淨值為0.763元，但早年集團將生產設施移至珠海及中山後，並沒有進行重估，因此未能反映在集團每股資產淨值中。此外，集團過去有從事香港上市證券及衍生工具投資，截至6月底證券投資市值為6362.8萬元，由於去年下半年港股造好，相信有關收益可反映在全年業績上。而集團有計劃減持上市證券投資，可減少未來在盈利上的波動。


值得留意的是，集團股息率不俗，中期息每股2仙，派息比率高達九成，即使2011年虧損561萬仍派發全年股息每股0.13元，過往派息比率亦達5成以上。威發股價由去年11月起開始上升至近期0.9元以上，升幅約三成，預計全年業績可轉虧為盈的最壞情况過去概念下，相信升幅仍可持續。投資者可以20天線作止賺位而持有股份。


（筆者為證監會持牌人，並持有上述股份）

鄧聲興博士

AMTD證券業務部總經理