中聯重科放數百億兼承諾回購

【明報專訊】遭匿名信指控涉財務造假的中聯重科（1157），一直以融資租賃形式銷售產品給客戶，即所謂「放數」，相關金額於2011年起大增，而遭「拖數」的金額亦於去年激增（圖）。中聯重科將部分應收帳賣給銀行，年報稱這些應收帳是「無追溯保理」。但公司去年底的發債文件卻顯示，如果客戶「拖數」超過90天，原來中聯須向銀行買回有關機器。


拖數逾90天 須向銀行回購機器

中聯解釋說，回購機器是因為銀行無法自行拍賣有關機器，所以要由公司代銀行拍賣。中聯重科近日成為沽空對象，沽空比率昨天升至近四成（圖），股價跌1.65％，收報10.7元。


公司：只代銀行拍賣

中聯有約三成銷售，是透過融資租賃安排。根據發債文件披露，中聯融資租賃之中的「無追溯保理」應收帳，在2010年只有7億元，至2011年大增至123億元，去年截至9月底，已達到115億元（圖），接近2011年全年的數字。


中聯過往將融資租賃應收帳抵押給銀行以獲取現金，而由2010年第4季開始，逐漸改為「無追溯保理」安排，相當於將應收帳賣給銀行，由銀行向客戶追數，看來是將壞帳風險轉移至銀行。但去年底的發債文件卻首次披露，假如客戶逾期還款超過90日，中聯須以市場公允價值向銀行買回機器，並將機器處理或出售，意味銀行又將風險推回給公司。


中聯重科副總裁兼財務負責人洪曉明解釋，公司只是「回購機器」，而非「回購應收帳」。她稱，在內地要有一定資格才可以處理中聯的機器，而銀行並沒有資格拍賣有關機器，所以要由公司代為拍賣，並按拍賣價向銀行「買回」機器，所以，如果拍賣價低於應收賬價值，損失由銀行承擔。但在債券文件中，並未有提及中聯代銀行拍賣的安排。


發債文件披露內情 年報欠奉

中聯生意做大了，壞帳亦隨之增加。中聯融資租賃應收帳逾期款項，截至去年9月底增至超過15億元，是2011年全年的3倍，其中，逾期3個月以上，即超過90日的應收帳達7.7億元，有關的機器應已被收回。洪曉明指出，這與宏觀經濟下行有關，但她不肯評論，現時「拖數」情况，較去年第三季末是否已得到紓緩。


有會計界人士指出，應關注公司是否能夠順利賣出這些因為「拖數」被逼收回的機器，根據公司所描述的情况，若拍賣有困難，公司仍面對風險。中聯重科在2011年報中，只以「無追溯保理」來交代這筆金額達百億元的融資租賃，直至去年底的發債文件，才披露原來跟銀行有回購機器的協議，有會計界人士指公司應於年報中交代，否則涉及資料披露不足。