蘋果股價似足微軟科網爆破時

【明報專訊】美股道指上周創下5年新高，但蘋果股價卻斯人獨憔悴，一度跌穿500美元關口，是近1年首次，周五剛好守住500美元收市。去年8月蘋果打破微軟紀錄，成為美國史上「最值錢上市公司」，但9月股價突破700美元後，數月內急跌近三成，極似2000年科網爆破時微軟的情况。蘋果周三將公布業績，分析料盈利會是9年來首次下跌。


去年8月，蘋果股價升穿666美元，公司市值超過6200億美元，打破微軟保持了13年的紀錄，成為美國史上市值最高的上市公司。但當時已有分析指出，微軟1990年代尾股價狂飈，成為史上最值錢公司後，不久科網泡沫便告爆破，微軟股價往後數年間反覆下挫逾半，前車可鑑，恐怕「最值錢公司」的魔咒會再次在蘋果身上發揮作用。


「最值錢」魔咒恐拖累股價

未料這悲觀預測竟「一語成讖」，蘋果成為「最值錢公司」後約1個月，即9月21日，蘋果股價升至705美元的歷史高位，市值高逾6700億美元，有分析師還揚言股價隨時衝上千元大關，更稱700美元是「千載難逢」的買入機會云云。


然而智能手機市場競爭白熱化，蘋果新推出的iPhone 5缺乏驚喜，市場擔心蘋果前景，紛拋售蘋果股票，兩月間股價急瀉兩成，隨後股價乏力反彈，又傳出iPhone 5零件訂單今年首季狠削近半，至上周一度跌穿500美元，插水幅度差不多達三成，情况有如1999年12月蘋果股價升至60美元（以未拆細股價計算），約1年後便跌至近20美元水平，跌幅超過五成。


參考微軟 300美元水平成關鍵

市場分析認為，「最值錢公司」的魔咒首步曲已奏起，蘋果去年9月至今的下跌速度，與微軟2000年首季極接近，若魔咒在蘋果身上繼續發揮作用，參考當年微軟科網爆破時的跌幅（即要跌至20美元水平才見底），意味蘋果股價仍要再跌，到300美元將是關鍵支持位（見圖1）。但曾親歷科網爆破年代的前美林證券分析師Henry Blodget撰文認為，蘋果增長放慢，股價雖有下跌空間，但不至於股價崩潰，相信蘋果股價將在400美元見底，未來數年會在400至700美元區間浮動。


市場正關注科技股最新季度業績表現，Google、微軟、蘋果等將在本周公布業績。根據湯森路透的調查，整體分析師預測蘋果2013年第1財季（即去年第4季）的純利將按年倒退3%，若預測成真，將是9年來首個季度盈利下跌，遠差於對上4個季度的增長表現。分析師還預料蘋果2013年第2財季純利會按年錄得負增長（見圖2）。但亦有樂觀的分析稱，外界不應過分低估蘋果的盈利能力。


明報記者