2013年不要「等」太多

【明報專訊】上星期帶着團隊連續做了兩場2013年市場展望路演，與客戶分享與討論投資組合上今年應有的部署。


剛過去的2012年，就像我公司全球資產管理的大老闆所說，是「等」的一年。大部投資者都在等歐洲債務危機怎樣渡過，都在等美國總統大選的結果，都在等中國新領導班子的換屆，都在等美國財政懸崖怎樣收科。但在等之餘，投資者赫然發覺差不多所有類別的資產都在不知不覺間，在這片「等」的聲音下全線價格上升。


資產價格回升 持現金變相貶值

我們覺得，2013年「等」的成分要減少。這不是說投資者非要大舉進軍高風險股票市場不可，而是過去多年現金配置太高的投資者，不要以為現金最安全，其實在其他資產不斷升值之時，持太多現金變相等於資產貶值，每年的投資組合表現都是負回報，不是上策，是時候適量調高增長型的資產配置。


在市場展望路演期間進行的即場觀眾電子投票結果顯示，大部分觀眾覺得中國A股今年的表現會比較好。另一點有趣的是，很多觀眾覺得中日擦槍走火是2013年有機會出現的黑天鵝事件。


辦投資講座 觀眾反應較以往熱烈

我覺得今年這兩場路演是近年來反應最好的。現場路演，尤其是在台上，反應好唔好，即時感覺到，比那些什麼事後觀眾調查準繩得多。其實，論內容的素質，自問公司的投資團隊每次都會準備充足，層次深入，不容有失。但內容歸內容，一場路演最終效果好與否，都是取決於講者表達出來的效果。


要表達效果好，最重要是深入淺出。尤其是我們做管錢的，在現場面對觀眾時，一大堆數字，一大堆圖表和概念，如不能做到深入淺出，隨時未談到效果，就令到客戶暈陀陀了。所以，台上演說，避免搬字過紙，要做到融匯貫通。


除了深入淺出，另外是要貼題。這就是說，不論你把理論說到怎樣天花亂墜，要觀眾投入，一定要能舉例子把理論聯繫起來，把理論帶回現實。能令觀眾感受到內容，就能令他們投入，那就是成功的路演的第一步。


投資路演也是表演一種。換句話說，台上講者一定要掌握台下觀眾的反應，不是能說得深入淺出或者能舉出好例子就一定能令觀眾投入。在台上發覺有不對勁的時候，就應彈性變陣，使表演能作適當的修正而繼續下去。


能不能掌握台下觀眾的反應，是一種天生的技能多過後天的培育。這就是一般所說的講者有沒有台型。有台型的講者會清楚感覺台下觀眾會被他吸住，而且是享受型的被吸住，完全有信心知道自己下一步說的話，觀眾會留心聽着。有台型的講者，甚至會夠擔在台上take多啲risk，嘗試用不同方法變陣。


台型，有就是有，無就是無，逼不出來的。


（本文為作者彭順德的個人觀點，可能有異於摩根大通其他僱員。）


摩根大通私人財富管理香港市場主管 彭順德