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【明報專訊】內地CPI連續兩個月回升至2%水平，通脹有回升壓力。人行前日發布的2012年第4季度貨幣政策執行報告也明顯對通脹再臨表示關注，且暗示貨幣政策將會受未來物價變化左右，有學者便認為，在CPI今年有機會「前低後高」之下，最快下半年可能加息。
人行報告強調，通脹變化將影響貨幣政策取向，亦認為今年風險在於全球超量化寬鬆貨幣環境會持續較長時間，需關注輸入性通脹壓力。再對比前三季度報告，今次人行以「控通脹」取代「管理通脹預期」，顯見對通脹升溫有憂慮。
人行﹕通脹影響貨幣政策
興業銀行首席經濟學家魯政委稱，若經濟持續復蘇，信貸和社會融資規模比較充裕的話，那麼今年CPI是持續上升，「1月份很可能是全年較低水平，到第4季高位，下半年的加息壓力增加。」
野村中國區首席經濟學家張智威更預測中央今年將更關注通脹而非刺激增長，下半年料有兩次加息。事實上，反映企業生產成本的工業生產者出廠價格（PPI），1月份按月錄得0.2%增長，為3個月來首次，可見企業未來有加價兆頭。
順差擴大 人幣升值壓力增
同時，中國1月份貿易順差達到292億美元，雖比去年12月份的316億美元小幅收窄，但在出口轉好，順差隨時進一步擴大之下，要求人民幣升值的聲音將有所增加。
投行巴克萊報告亦指出，由於中國經濟企穩，且熱錢因海外量化寬鬆而流入內地，人民幣在今年底之前會面臨較強的升值壓力。從人行於日圓貶值後積極以調整人民幣中間價去干預匯率市場，亦可見其有意防止人民幣顯著升值，並維持出口競爭力。本港經濟學者關焯照也指出，人民幣未來1年升幅未必強勁，「再大幅升上去，對中國不會有好處。」
人行報告強調，通脹變化將影響貨幣政策取向，亦認為今年風險在於全球超量化寬鬆貨幣環境會持續較長時間，需關注輸入性通脹壓力。再對比前三季度報告，今次人行以「控通脹」取代「管理通脹預期」，顯見對通脹升溫有憂慮。
人行﹕通脹影響貨幣政策
興業銀行首席經濟學家魯政委稱，若經濟持續復蘇，信貸和社會融資規模比較充裕的話，那麼今年CPI是持續上升，「1月份很可能是全年較低水平，到第4季高位，下半年的加息壓力增加。」
野村中國區首席經濟學家張智威更預測中央今年將更關注通脹而非刺激增長，下半年料有兩次加息。事實上，反映企業生產成本的工業生產者出廠價格（PPI），1月份按月錄得0.2%增長，為3個月來首次，可見企業未來有加價兆頭。
順差擴大 人幣升值壓力增
同時，中國1月份貿易順差達到292億美元，雖比去年12月份的316億美元小幅收窄，但在出口轉好，順差隨時進一步擴大之下，要求人民幣升值的聲音將有所增加。
投行巴克萊報告亦指出，由於中國經濟企穩，且熱錢因海外量化寬鬆而流入內地，人民幣在今年底之前會面臨較強的升值壓力。從人行於日圓貶值後積極以調整人民幣中間價去干預匯率市場，亦可見其有意防止人民幣顯著升值，並維持出口競爭力。本港經濟學者關焯照也指出，人民幣未來1年升幅未必強勁，「再大幅升上去，對中國不會有好處。」
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