堡獅龍炒人減舖醞釀轉勢

【明報專訊】擁有Bossini品牌休閒服零售商堡獅龍 （0592）股價相信已幾近見底，正醞釀轉勢。


1月22日，公司發盈警，預告截至去年12月底半年度純利將會按年大跌，股價由0.5元水平跌到0.4元水平後站穩至今。其間，不利於零售業的消息不絕，講得最多的是加租，其股價依然站穩，意味要沽出的人可能已大部分沽出，股價幾近見底，而這股價也是2009年以來低位。


筆者覺得堡獅龍在醞釀轉勢，原因如下︰

一、 公司已開始炒人以節省成本。2009年，公司員工人數約4200人。之後一直上升，至2011年12月升到4400人。去到2012年6月，突然減到3800人。換言之，公司在2012年1至6月炒了600人（14%），炒得好狠，這是多年來首次。人工佔總收入約16%，減了14%的人手，按比例計，人工佔收入的比例很可能下降到13.8%至14%，那是0.2個百分點的效益，對於一家純利率只有0.6%（2012年6月年度）的公司，0.2個百分點是一個巨大幫助。


大陸業務不濟 重手減舖

二、 公司在減少中國大陸分店的數目。自2007年起，大陸業務一直虧損，而且每况愈下，2007年6月年度虧近2800萬港元，去到2012年6月年度虧損已擴大到約1.5億元，是歷年來虧損最嚴重的地區。所以，精簡大陸分店數目，絕對是好事。中國大陸自營店的數目，自2008年來一直在膨脹，由304間升到2011年中的456間，之後，公司知道有問題，開始減舖，至2012年中已減到350間，減幅23%。


大陸的特許經營店數目也一樣，2008年以來一直膨脹，由188間升到2011年底的321間，之後公司也開始減舖，至2012年中已減到248間，減幅23%。集團知道問題所在，痛下狠招，對扭轉劣勢很有幫助。


去年公司公布2012年6月年度業績時，無派末期息，這是2008年來首次，持股68%的羅家聖所受影響應該最大。筆者在想像，羅家聖在知道業績後，會和管理層說什麼。如果我是他，很可能會叫管理層列隊站在我面前，然後大聲訓斥一小時，還可能夾雜粗口，威脅他們，若再交不出成績，便炒晒他們。由此，筆者便很理解，為何管理層能在近期，痛下狠招，炒人減舖。


香港業務穩陣 回升有望

回看公司多年來分區業績，筆者還真是覺得，堡獅龍要扭轉劣勢是不難的。香港業務年年賺1億到2億，非常穩陣。不生性的只是中國大陸、台灣、星馬，年年蝕錢。只要繼續維持香港的局面，減少在中國大陸、台灣、星馬那些不賺錢的業務，扭轉劣勢有望。


土砲

逢周四刊出