食正國策 中油燃氣吼1.35元買

【明報專訊】內銀股陸續公布首季業績，初步來看中小銀行前景不及大行。中小行盈利基數低，增長或較強，例如民生銀行（1988）首季盈利升20%，但淨息差2.45厘，比2012年末季下降0.15個百分點。四大行之一的中國銀行（3988）盈利僅升8%，但淨息差比上年末擴闊0.07個百分點，至2.22厘。預料在利率市場化下，淨息差走勢迥異情况會持續。


擁逾50城市特許經營權

近兩日大市喘定回升，國企指數率先升破下降軌，短期或仍反覆，但部分回調較深、前景仍佳的股份已可吸納。內地近年積極以潔淨能源取代石化能源，以改善空氣污染問題。「十二五」期末天然氣消費總量將較「十一五」翻一番，燃氣股受惠國策支持，長線看好。


中油燃氣（0603）於內地14個省經營城市天然氣管道鋪設及天然氣分銷，擁逾50個城市燃氣特許經營權。去年純利升75％至3.7億港元，已連續6個財年增長。


內地天然氣價逐漸循市場化，對燃氣分銷商有利。今年3月至4月初，先後有7個城市上調民用天然氣價。


中油燃氣昨日宣布其附屬公司與黔西南州政府訂立項目投資戰略合作框架協議，發展天然氣項目，有助公司長遠發展。


市場預測，中油燃氣2013年純利將上升29%，預測市盈率約16倍，估值為同業中最低。1.35元買入，上望1.55元，跌穿1.2元止蝕。


（筆者為證監會持牌人 並未持有上述股票）

蘇沛豐

新鴻基金融集團財富管理策略師