重整入佳境 匯控「紅底股」在望

【明報專訊】港股於長假後抽升410點，成交額增至691億元，較上周日均高出近兩成，後市似有勢再上。筆者上周初在本欄提及並比喻為「股壇C朗」的騰訊（0700），自公布亮麗業績後展現「神級」破關能力，股價輕鬆升越300元關；而另一升市推手為匯控（0005），昨終突破90元阻力關，預測市帳率走勢亦升越自2004年見頂以來下降軌，或意味公司將進入新重估階段，下一站「紅底股」應無難度。


匯控近年儼如「失落股王」，因自2007年美國爆發次按危機，予匯控沉重打擊，股價由2007年11月高位逾140元，至2009年初曾低見逾30元，但集團自2008年起「洗心革面」重整業務，更定下於2011年至2016年兩個「三年計劃」，致力減省成本、提升效益，從今年首季業績及指標均「對辦」，重整漸見成效。


筆者有收藏普洱茶近十年經驗，認為當前的匯控，就好比正在轉化之中兼樹齡達百年之上（匯控自身擁140年歷史）的普洱生茶餅，可以「現買現喝」，因重整業務可令自身轉化增值；匯控昨收90.25元，現提供明年股息率近5厘，高於不少國際同業仍屬吸引。


股息率近5厘 市帳率升越下降軌

匯控管理層近年致力提升營運效益，已走上正確方向，包括逐步出售非核心業務，提升股本回報率。公司業績改善後，再提高分紅比例，及提出進行股份回購，這些都鼓勵市場重新估值。


匯控自2009年供股及重組業務後，至今已4年時間，有如優質普洱茶一般所需轉化期（6至7年一轉化周期），目前距至第二個「三年計劃」末的2016年還有3年時間，轉化效果令人期待，但藏茶亦如投資，時間並非轉化成功唯一標準，而是管理層能否落實改革，令公司如普洱茶轉出「紅湯」，才是所想要的成果，不僅對茶如是，相信股票亦如是。


謝偉龍