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【明報專訊】上星期，環球股市表現反覆。其中日本股市繼續成為資金追捧的對象，日經平均指數於上周錄得3.6%的升幅（以當地貨幣計算），連續兩星期成為表現最佳的市場。而港股則於上星期表現疲弱，其中主要追蹤在港上市中資企業的恒生中國內地100指數於上周錄得1.7%的跌幅（以港元計算），成為表現最差的市場。
日圓走弱繼續推高日本股市。日圓於上周曾一度跌至103.3日圓兌1美元的水平。而日圓疲弱料對日本出口商的盈利帶來正面的外匯收益，因而在預測盈利調升下，日本股市於今年節節向上，日經平均指數更突破15,000點的水平。
「安倍經濟學」成效有保留
此外，日本第一季GDP按季年度化增長3.5%，較預期為佳的經濟數據亦令市場憧憬「安倍經濟學」或能帶領日本走出經濟困局。不過，筆者始終認為現時斷定單單靠印銀紙就能脫離通縮以及令經濟走出谷底仍然言之尚早，事實上，筆者依然對「安倍經濟學」的成效有所保留。
歐洲方面，上星期公布的數據顯示，歐元區於第一季繼續收縮。其中，德國第一季錄得輕微增長而避過技術性衰退，但法國則於第一季再次陷入衰退。
歐洲經濟收縮明顯放緩
雖然歐洲已經連續第六個季度出現收縮，但收縮的速度明顯放緩，相信於第三季將能再次出現正增長。
股市方面，日本企業的預測盈利雖然不斷被上調，但由於股市同步向上走高，因此令其估值並未能受盈利預測上調帶動而變得吸引。截至上星期五，日本股市的2013年預測市盈率高達21.4倍，而預測盈利增長亦已被上調至32.7%。雖然預料盈利上調會持續，但就算盈利再被大幅上調，日股的估值頂多只屬合理，因此筆者不建議投資者大幅增持日本股票基金。
黃展威
Fundsupermart.com（香港）總經理
日圓走弱繼續推高日本股市。日圓於上周曾一度跌至103.3日圓兌1美元的水平。而日圓疲弱料對日本出口商的盈利帶來正面的外匯收益，因而在預測盈利調升下，日本股市於今年節節向上，日經平均指數更突破15,000點的水平。
「安倍經濟學」成效有保留
此外，日本第一季GDP按季年度化增長3.5%，較預期為佳的經濟數據亦令市場憧憬「安倍經濟學」或能帶領日本走出經濟困局。不過，筆者始終認為現時斷定單單靠印銀紙就能脫離通縮以及令經濟走出谷底仍然言之尚早，事實上，筆者依然對「安倍經濟學」的成效有所保留。
歐洲方面，上星期公布的數據顯示，歐元區於第一季繼續收縮。其中，德國第一季錄得輕微增長而避過技術性衰退，但法國則於第一季再次陷入衰退。
歐洲經濟收縮明顯放緩
雖然歐洲已經連續第六個季度出現收縮，但收縮的速度明顯放緩，相信於第三季將能再次出現正增長。
股市方面，日本企業的預測盈利雖然不斷被上調，但由於股市同步向上走高，因此令其估值並未能受盈利預測上調帶動而變得吸引。截至上星期五，日本股市的2013年預測市盈率高達21.4倍，而預測盈利增長亦已被上調至32.7%。雖然預料盈利上調會持續，但就算盈利再被大幅上調，日股的估值頂多只屬合理，因此筆者不建議投資者大幅增持日本股票基金。
黃展威
Fundsupermart.com（香港）總經理
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